全球软件股在本周延续剧烈动荡。继上周五短暂企稳后，市场对人工智能颠覆性影响的担忧情绪再度升温，引发新一轮大规模抛售。
本轮软件股暴跌的导火索，被普遍追溯至Anthropic推出的代理式AI智能体协作平台。该技术对白领任务场景的自动化能力，引发资本市场对SaaS订阅模式的估值重估，标普500软件与服务指数自1月下旬以来累计下跌约13%，单周蒸发近万亿美元市值。恐慌情绪更从软件板块向外蔓延，波及保险、物业管理乃至物流等多个行业。
然而，来自Bessemer Venture Partners的合伙人Byron Deeter却认为，当前美股软件板块已“绝对处于严重超卖状态”，市场的混乱恰恰为精明投资者创造了难得的“逢低买入”窗口。
Deeter在接受采访时将当前市场情绪与新冠疫情期间及全球金融危机后的修复周期进行类比，认为走势可能呈现类似的V形轨迹。但他同时发出明确警示：本轮复苏不会复制以往齐涨共跌的节奏。他强调，不同增长前景与基本面预期的软件公司将走向“巨大分化”，不再是整体触底反弹。
Deeter形容眼下市场已进入“给我看资金”模式。投资者对软件公司的态度已从乐观转为审慎，甚至将其“有罪推定”——在科技巨头承诺持续加码AI投入的同时，市场却对相关支出能否转化为盈利结果愈发失去耐心。唯有营收加速增长与明确的利润表现，才能重新赢得资本信任。
在Deeter看来，不同软件资产正面临截然不同的AI冲击路径。他明确区分了横向受攻型公司与具备护城河的大型平台。Asana(ASAN.US)、DocuSign(DOCU.US)及Adobe(ADBE.US)等功能型、工具型软件企业，更易被代理式AI智能体直接替代；而以Shopify(SHOP.US)和ServiceTitan(TTAN.US)为代表的垂直行业公司，凭借深度支付整合与专业市场定位，处境相对稳健。
处于最佳位置的则是微软、SAP等平台型软件巨头。这些企业聚焦于“AI+核心操作流程”，基本面扎实，在AI浪潮中非但不易被颠覆，反而有望借助智能化改造实现需求放大与价值重估。
消费端平台同样展现较强韧性。Deeter指出，Airbnb(ABNB.US)及StubHub(STUB.US)等公司通过聚合市场形成天然护城河，AI智能体对其核心交易逻辑影响有限，因而能够在技术变革周期中维持相对防御性。
Deeter同时将视线投向私募领域。他认为，下一轮强劲增长浪潮有望来自尚未上市的软件公司，包括Databricks、ClickHouse与Canva在内的一批企业正受益于AI带来的业绩提速，已具备成为大型IPO候选者的潜力。他将这一动向描述为“软件复兴”的前奏，并预计未来几年公开市场将逐步承接这批优质资产。
