Alphabet（GOOG，GOOGL）计划于2月4日公布2025年第四季度财报。过去一年，其股价累计上涨超过68%。随着财报临近，市场关注其是否仍具投资价值。
Alphabet已成功缓解市场对其搜索引擎业务可能被AI聊天机器人侵蚀的担忧。2025年第三季度，谷歌搜索收入同比增长近15%，达到约566亿美元。该公司推出的AI Overviews和AI Mode等AI搜索体验，正扩大搜索的使用场景，尤其受到年轻用户青睐。其中，AI Mode作为对话式搜索助手，已支持40种语言，日活跃用户超过7500万。此外，Alphabet于2025年9月推出的AI Max，旨在帮助广告商优化广告投放并挖掘新客户，有望提升数字广告转化率并创造新的盈利机会。
Alphabet旗下Gemini大型语言模型的商业化步伐迅速。该模型已集成至Google Workspace和Google Cloud。近期，苹果公司（AAPL）与Alphabet达成多年协议，计划在预计2026年底推出的新版Siri虚拟助手中使用Gemini模型。此举有望为Alphabet带来来自苹果超过20亿台设备的授权收入。
Google Cloud是公司重要的增长引擎，第三季度营收同比增长34%，达152亿美元。截至季度末，其积压订单额增长82%至1550亿美元，展现出强劲的未来营收潜力。摩根士丹利分析师布莱恩·诺瓦克预测，谷歌云2025年营收将达约580亿美元，2026年有望实现44%的同比增长，若达成更多大型云交易，增长率或可提升至50%。
在流媒体领域，YouTube持续保持在美国市场观看时长的领先地位。通过与BBC达成多年内容合作协议，以及于2025年9月首次直播NFL比赛并吸引超1900万观众，其内容优势和平台地位得到进一步巩固。YouTube的收入来源包括数字广告和订阅服务，多元化趋势明显。此外，公司财务状况健康，截至第三季度末持有约985亿美元现金。
投资Alphabet也需关注相关风险。2026年1月，美国一名联邦法官裁定谷歌必须面对一项指控其在线搜索市场非法垄断的消费者反垄断诉讼，公司正面临更严格的法律审查。同时，Alphabet预计2025年资本支出在910亿至930亿美元之间，2026年可能更高。虽然这些投资主要用于扩张数据中心以支持AI发展，但若AI商业化进程不及预期，可能短期内影响自由现金流。
公司当前市盈率约为预期收益的30倍，估值水平较高。然而，考虑到其在搜索、云计算和视频领域的持续竞争力，该估值似乎有一定支撑。尽管当前或许并非最佳买入时机，但投资者或可考虑在财报前适度布局。强劲的财报表现可能推动股价在未来数月内显著上扬。
谷歌旗下自动驾驶部门Waymo近期完成一轮160亿美元的融资，投后估值达1260亿美元，凸显其作为自动驾驶出租车领域领先者的快速成长。此轮融资由红杉资本、DST Global和Dragoneer Investment Group领投。母公司谷歌也参与了本轮投资。
Waymo联席首席执行官表示，新资金将用于在保持安全标准的前提下加速发展和全球扩张。目前，Waymo已在美国约六个城市提供完全无人驾驶的收费出行服务，并通过自有应用及与优步（UBER）合作进行运营。公司计划今年在全美快速拓展并进入英国市场。相比之下，特斯拉（TSLA）和亚马逊（AMZN）旗下Zoox等竞争对手仍处于有限试点阶段，且行业整体经济可行性尚待验证。
有分析师指出，尽管Waymo在2025年完成了约2000万次乘车服务，但其运营规模仍有提升空间，单车成本较高是目前限制因素之一。预计新融资将用于深化与汽车制造商的合作，扩大车队规模并推进全球招聘。目前，Waymo每周提供超过40万次付费乘车服务。
