Alphabet（GOOG，GOOGL）計劃於2月4日公佈2025年第四季度財報。過去一年，其股價累計上漲超過68%。隨著財報臨近，市場關注其是否仍具投資價值。
Alphabet已成功緩解市場對其搜索引擎業務可能被AI聊天機器人侵蝕的擔憂。2025年第三季度，谷歌搜索收入同比增長近15%，達到約566億美元。該公司推出的AI Overviews和AI Mode等AI搜索體驗，正擴大搜索的使用場景，尤其受到年輕用戶青睞。其中，AI Mode作為對話式搜索助手，已支持40種語言，日活躍用戶超過7500萬。此外，Alphabet於2025年9月推出的AI Max，旨在幫助廣告商優化廣告投放並挖掘新客戶，有望提升數字廣告轉化率並創造新的盈利機會。
Alphabet旗下Gemini大型語言模型的商業化步伐迅速。該模型已集成至Google Workspace和Google Cloud。近期，蘋果公司（AAPL）與Alphabet達成多年協議，計劃在預計2026年底推出的新版Siri虛擬助手中使用Gemini模型。此舉有望為Alphabet帶來來自蘋果超過20億台設備的授權收入。
Google Cloud是公司重要的增長引擎，第三季度營收同比增長34%，達152億美元。截至季度末，其積壓訂單額增長82%至1550億美元，展現出強勁的未來營收潛力。摩根士丹利分析師布萊恩·諾瓦克預測，谷歌雲2025年營收將達約580億美元，2026年有望實現44%的同比增長，若達成更多大型雲交易，增長率或可提升至50%。
在流媒體領域，YouTube持續保持在美國市場觀看時長的領先地位。通過與BBC達成多年內容合作協議，以及於2025年9月首次直播NFL比賽並吸引超1900萬觀眾，其內容優勢和平台地位得到進一步鞏固。YouTube的收入來源包括數字廣告和訂閱服務，多元化趨勢明顯。此外，公司財務狀況健康，截至第三季度末持有約985億美元現金。
投資Alphabet也需關注相關風險。2026年1月，美國一名聯邦法官裁定谷歌必須面對一項指控其在線搜索市場非法壟斷的消費者反壟斷訴訟，公司正面臨更嚴格的法律審查。同時，Alphabet預計2025年資本支出在910億至930億美元之間，2026年可能更高。雖然這些投資主要用於擴張數據中心以支持AI發展，但若AI商業化進程不及預期，可能短期內影響自由現金流。
公司當前市盈率約為預期收益的30倍，估值水平較高。然而，考慮到其在搜索、雲計算和視頻領域的持續競爭力，該估值似乎有一定支撐。儘管當前或許並非最佳買入時機，但投資者或可考慮在財報前適度佈局。強勁的財報表現可能推動股價在未來數月內顯著上揚。
谷歌旗下自動駕駛部門Waymo近期完成一輪160億美元的融資，投後估值達1260億美元，凸顯其作為自動駕駛出租車領域領先者的快速成長。此輪融資由紅杉資本、DST Global和Dragoneer Investment Group領投。母公司谷歌也參與了本輪投資。
Waymo聯席首席執行官表示，新資金將用於在保持安全標準的前提下加速發展和全球擴張。目前，Waymo已在美國約六個城市提供完全無人駕駛的收費出行服務，並通過自有應用及與優步（UBER）合作進行運營。公司計劃今年在全美快速拓展並進入英國市場。相比之下，特斯拉（TSLA）和亞馬遜（AMZN）旗下Zoox等競爭對手仍處於有限試點階段，且行業整體經濟可行性尚待驗證。
有分析師指出，儘管Waymo在2025年完成了約2000萬次乘車服務，但其運營規模仍有提升空間，單車成本較高是目前限制因素之一。預計新融資將用於深化與汽車製造商的合作，擴大車隊規模並推進全球招聘。目前，Waymo每周提供超過40萬次付費乘車服務。
