周二，随着中东地缘冲突骤然升级，全球金融市场见证了罕见的资产普跌景象。黄金、债券与股票齐遭抛售，唯有美元和原油价格逆势走强。这一反常现象颠覆了传统避险资产与风险资产间的负相关性，并显著推高了跨市场的波动性。在市场对现金的渴求下，“现金为王”的逻辑再度凸显。
引发市场情绪全面逆转的导火索，是美国总统特朗普发出对伊朗打击“不惜一切代价”的强硬威胁。市场反应迅速而剧烈。行情数据显示，除油价大幅攀升、美元（代码：DXY）兑主要货币全线走高外，全球主要股市、美国国债及其他政府债券，甚至传统避险资产黄金均遭遇猛烈抛售。纳斯达克指数周二重挫逾2%，标普500指数跌至两个多月新低；两年期美债收益率一度触及3.599%，创下1月下旬以来的高点。黄金价格在周一触及四周峰值后，周二急跌4%。
市场动荡的背后，是多重因素的叠加效应。分析师指出，此前市场对美伊冲突的过度乐观、极端化的头寸布局，以及油价上涨可能加剧通胀压力并冲击债市的预期，共同触发了避险行为。36 South Capital Advisors的交易主管George Adcock表示，当前投资者正对各种潜在结果进行定价，导致波动性飙升，并给原油、黄金和美元等此前过度拥挤的交易头寸带来压力。他指出，1月份形成的固化负面叙事和极端持仓正在被反向解除，导致许多投资组合面临严重的风险价值（VaR）冲击。
在避险情绪主导下，市场对流动性的需求急剧增加，进一步确立了现金的王者地位。波士顿道富投资管理公司首席投资策略师Michael Arone分析指出，这是市场面对高度不确定性事件的典型反应。石油和美元是人们现在唯一想要持有的东西。Vanda Research的数据也显示，散户投资者正在大举买入石油股，涌向这一避风港。
摩根资产管理公司全球首席策略师David Kelly观察到，当前资金流向颇为有趣：美元走强，但资金并未如常涌向美国国债，这恰恰反映出市场对短期现金需求的增长。对于美元的未来走势，摩根大通的Kelly持谨慎态度。他认为美元的涨势恐难持续，尤其当冲突可能加剧美国本已脆弱的财政状况与经济前景时。他总结道：“战争往往始于震慑行动，终结于泥潭，这通常对美元不利。”
