美联储副主席菲利普·杰斐逊周四表示，当前的货币政策立场足以在支撑劳动力市场的同时引导通胀下行，但如果短期内物价压力未见明显缓解，则需重新审视当前的利率水平。他强调，现有的政策空间为应对经济走势提供了良好缓冲，但决策层必须对数据保持高度敏感。
随着劳动力市场展现韧性，美联储官员的讨论重心已全面转向通胀风险。尽管关税带来的扰动有所缓和，但中东局势反复引发的能源价格波动，叠加人工智能应用加速带来的投资需求，正成为物价稳定的新隐患。周四早些时候，2026年拥有投票权的达拉斯联储主席洛里·洛根明确表达了支持加息的立场，成为本轮周期中首位公开呼吁加息的美联储官员，其认为适度提高利率有助于更好平衡经济前景与风险。堪萨斯城联储主席杰夫·施密德亦强调，当前通胀水平过高且持续超标时间过长，判定下行趋势为时尚早，通胀仍是他制定政策路径时的首要关切。
本周，新任美联储主席凯文·沃什在国会作证时承诺对高通胀采取零容忍态度，并誓言恢复物价稳定，但并未明确支持加息。在6月的议息会议上，美联储以维持基准利率于3.5%至3.75%的区间不变，实现连续第四次按兵不动。尽管部分官员释放鹰派信号，市场普遍预期7月28日至29日的会议仍将维持利率不变。芝加哥商品交易所的“美联储观察”工具显示，交易员押注7月按兵不动的概率已升至88.8%，并将潜在加息窗口推迟至9月或10月。
杰斐逊在演讲中指出，人工智能的大规模落地将对供需两端同时产生冲击，而这两股力量对通胀的作用方向截然相反，其影响显现的时间节点对货币政策制定至关重要。他认为，AI加速推广叠加伊朗战争引发的能源供给冲击，使美联储陷入艰难的平衡博弈，并可能加大通胀预期脱锚的风险。他特别强调，近期能源价格的上涨能否传导至长期通胀预期，是决定未来物价走势的关键变量。
值得注意的是，美联储已于7月9日宣布设立生产力和就业工作组，专项评估AI等通用技术对经济的影响。在6月的会议纪要中，美联储首次将“AI投资热潮”列为推高通胀的三大主要风险源之一，与关税政策和地缘冲突并列。尽管沃什多次公开肯定AI在整体上对经济有益，并可能成为反通胀力量，但他也坦言，AI带来的经济收益规模尚存不确定性，新机遇也为政策制定者带来全新挑战，美联储正密切关注其对通胀和劳动力市场的综合影响。
