美聯儲副主席菲利普·傑斐遜週四表示，當前的貨幣政策立場足以在支撐勞動力市場的同時引導通脹下行，但如果短期內物價壓力未見明顯緩解，則需重新審視當前的利率水平。他強調，現有的政策空間為應對經濟走勢提供了良好緩衝，但決策層必須對數據保持高度敏感。
隨著勞動力市場展現韌性，美聯儲官員的討論重心已全面轉向通脹風險。儘管關稅帶來的擾動有所緩和，但中東局勢反復引發的能源價格波動，疊加人工智能應用加速帶來的投資需求，正成為物價穩定的新隱患。週四早些時候，2026年擁有投票權的達拉斯聯儲主席洛里·洛根明確表達了支持加息的立場，成為本輪週期中首位公開呼籲加息的美聯儲官員，其認為適度提高利率有助於更好平衡經濟前景與風險。堪薩斯城聯儲主席傑夫·施密德亦強調，當前通脹水平過高且持續超標時間過長，判定下行趨勢為時尚早，通脹仍是他制定政策路徑時的首要關切。
本週，新任美聯儲主席凱文·沃什在國會作證時承諾對高通脹採取零容忍態度，並誓言恢復物價穩定，但並未明確支持加息。在6月的議息會議上，美聯儲以維持基準利率於3.5%至3.75%的區間不變，實現連續第四次按兵不動。儘管部分官員釋放鷹派信號，市場普遍預期7月28日至29日的會議仍將維持利率不變。芝加哥商品交易所的“美聯儲觀察”工具顯示，交易員押注7月按兵不動的概率已升至88.8%，並將潛在加息窗口推遲至9月或10月。
傑斐遜在演講中指出，人工智能的大規模落地將對供需兩端同時產生衝擊，而這兩股力量對通脹的作用方向截然相反，其影響顯現的時間節點對貨幣政策制定至關重要。他認為，AI加速推廣疊加伊朗戰爭引發的能源供給衝擊，使美聯儲陷入艱難的平衡博弈，並可能加大通脹預期脫錨的風險。他特別強調，近期能源價格的上漲能否傳導至長期通脹預期，是決定未來物價走勢的關鍵變量。
值得注意的是，美聯儲已於7月9日宣佈設立生產力和就業工作組，專項評估AI等通用技術對經濟的影響。在6月的會議紀要中，美聯儲首次將“AI投資熱潮”列為推高通脹的三大主要風險源之一，與關稅政策和地緣衝突並列。儘管沃什多次公開肯定AI在整體上對經濟有益，並可能成為反通脹力量，但他也坦言，AI帶來的經濟收益規模尚存不確定性，新機遇也為政策制定者帶來全新挑戰，美聯儲正密切關注其對通脹和勞動力市場的綜合影響。
