週二，隨著中東地緣衝突驟然升級，全球金融市場見證了罕見的資產普跌景象。黃金、債券與股票齊遭拋售，唯有美元和原油價格逆勢走強。這一反常現象顛覆了傳統避險資產與風險資產間的負相關性，並顯著推高了跨市場的波動性。在市場對現金的渴求下，“現金為王”的邏輯再度凸顯。
引發市場情緒全面逆轉的導火索，是美國總統特朗普發出對伊朗打擊“不惜一切代價”的強硬威脅。市場反應迅速而劇烈。行情數據顯示，除油價大幅攀升、美元（代碼：DXY）兌主要貨幣全線走高外，全球主要股市、美國國債及其他政府債券，甚至傳統避險資產黃金均遭遇猛烈拋售。納斯達克指數週二重挫逾2%，標普500指數跌至兩個多月新低；兩年期美債收益率一度觸及3.599%，創下1月下旬以來的高點。黃金價格在週一觸及四周峰值後，週二急跌4%。
市場動蕩的背後，是多重因素的疊加效應。分析師指出，此前市場對美伊衝突的過度樂觀、極端化的頭寸佈局，以及油價上漲可能加劇通脹壓力並衝擊債市的預期，共同觸發了避險行為。36 South Capital Advisors的交易主管George Adcock表示，當前投資者正對各種潛在結果進行定價，導致波動性飆升，並給原油、黃金和美元等此前過度擁擠的交易頭寸帶來壓力。他指出，1月份形成的固化負面敘事和極端持倉正在被反向解除，導致許多投資組合面臨嚴重的風險價值（VaR）衝擊。
在避險情緒主導下，市場對流動性的需求急劇增加，進一步確立了現金的王者地位。波士頓道富投資管理公司首席投資策略師Michael Arone分析指出，這是市場面對高度不確定性事件的典型反應。石油和美元是人們現在唯一想要持有的東西。Vanda Research的數據也顯示，散戶投資者正在大舉買入石油股，湧向這一避風港。
摩根資產管理公司全球首席策略師David Kelly觀察到，當前資金流向頗為有趣：美元走強，但資金並未如常湧向美國國債，這恰恰反映出市場對短期現金需求的增長。對於美元的未來走勢，摩根大通的Kelly持謹慎態度。他認為美元的漲勢恐難持續，尤其當衝突可能加劇美國本已脆弱的財政狀況與經濟前景時。他總結道：“戰爭往往始於震懾行動，終結於泥潭，這通常對美元不利。”
