美国与以色列于2月28日对伊朗发起军事行动，此举迅速扰动全球金融市场。投资者普遍担忧，这场冲突是否将引发美股市场暴跌。回顾过去九十年历史，虽然重大地缘政治事件往往带来短期市场波动，但真正导致股市崩盘的情况并不多见，而石油供应的稳定性则是关键变量。
从长期来看，华尔街堪称全球最强大的财富创造引擎。标普500指数从未在任何一个连续的20年滚动周期内出现下跌，与此同时，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数也常常与标普500指数同步上涨，屡次刷新历史收盘纪录。然而，股市的短期走向却充满不确定性，尤其是当重大地缘政治因素介入时。
历史数据显示，重大地缘政治事件确实会在特定情况下引发短暂的恐慌性交易。过去九十年间，世界经历了战争、恐怖袭击、针对领导人的暗杀、他国入侵以及金融危机等诸多重大事件。虽然这些事件多数引发了由情绪驱动的交易行为，加剧了短期市场波动，但导致股市全面崩盘的案例较为罕见。
在这些为数众多的事件中，有一个变量显著增加了股市崩盘的风险，那就是石油。当全球能源供应因地缘政治冲突而中断或面临受限风险时，股市出现显著短期下挫甚至短暂崩盘的可能性会大幅提升。例如，1990年8月伊拉克入侵科威特后的三周内，标普500指数市值蒸发了13%。1973年10月，石油输出国组织的阿拉伯成员国对支持以色列的某些国家（包括美国）实施石油禁运，标普500指数在不到两个月内下跌了17%，并在随后的11.5个月内暴跌约44%。
当石油供应受限时，其现货价格便会飙升。本次对伊朗的军事行动开始后，随着霍尔木兹海峡对多数石油出口的关闭，本周西德克萨斯中质原油的现货价格已暴涨36%。除了直接推高油价外，油价飙升还会对企业的招聘活动产生负面影响，并压缩多个行业的利润空间。因此，尽管九十年历史不能预示未来，但相较于其他地缘政治事件，本次冲突引发市场崩盘的概率确实更高。
然而，经济周期的非线性特征也为长期乐观情绪提供了依据。尽管历史表明市场动荡在所难免，但数十年的经济周期数据也揭示了投资者保持长远眼光的重要性。
根据 Carson Group 首席市场策略师 Ryan Detrick 整理的数据，自二战以来，在重大地政事件爆发一年后，标普500指数有65%的概率高于事件发生时的水平。尽管3%的平均年回报率相较于股市的长期年化回报率略显逊色，但乐观情绪最终占据上风的概率依然较高。
这暗示着，即便伊朗战争最终引发市场崩盘，历史经验也表明这种下跌将是短暂的，对于有耐心的长期投资者而言，反而可能是一个难得的买入机会。
