尽管特斯拉（TSLA）股价在过去一年经历大幅波动，但整体表现依然强劲，过去12个月累计上涨约37%。然而，部分怀疑论者认为，这家电动汽车领军企业的估值可能面临大幅回调。
今年1月初，汇丰银行分析师迈克尔·廷德尔在一份报告中重申对特斯拉的“减持”评级，并将一年目标价设定为每股131美元。截至发稿时，特斯拉股价约为每股373美元，若达到汇丰目标价，意味着潜在跌幅约65%。廷德尔认为，尽管近期特斯拉股价上涨主要受无人驾驶出租车和人形机器人概念推动，但估值压力更多来自核心电动汽车市场的区域化趋势。他指出，包括中国和欧盟在内的市场消费者越发倾向选择本土品牌，特斯拉及其他美国电动汽车制造商近期的销售数据表明，其全球增长机会可能远低于预期。受国际需求疲软影响，特斯拉预计2025年汽车交付量将下降8.6%，总收入下降约3%。若销量持续下滑，股价可能面临压力，直至其他增长业务取得更稳定进展。
与此同时，Wedbush Securities则聚焦特斯拉的长期战略布局。该机构预计，特斯拉与SpaceX将于2027年完成合并。分析师丹·艾夫斯指出，两家公司合二为一的基础已经铺就。今年早些时候，特斯拉向xAI投资20亿美元，该笔投资在xAI被收购后转换为SpaceX股份，使特斯拉已持有SpaceX部分股权，尽管目前这部分股份仅占SpaceX预期估值的不到1%。艾夫斯认为，近期双方联合宣布共建Terafab超级工厂，进一步加深了业务融合，合并运营的可行性随之提升。他表示，尽管此举将面临美国联邦贸易委员会与司法部的多重监管障碍，但马斯克的终极目标仍是随着特斯拉进入其历史上最重要的增长阶段，逐步持有公司25%的股份。将SpaceX与特斯拉以某种方式合并，正是其扩大人工智能生态系统掌控权的关键路径。
从历史来看，特斯拉通过发布“宏图计划”系统阐述战略愿景。2006年首份宏图计划勾勒出从高端电动跑车到平价电动汽车的路线图；2016年第二篇章将版图拓展至车型矩阵、太阳能屋顶及自动驾驶网络；2023年第三篇章聚焦可持续能源经济；2025年公布的第四篇章则将下一阶段重心定为“可持续富足”与大规模产业变革。
