摩根士丹利近日发布报告指出，随着美欧利差收窄及中东地缘冲突对经济增长构成压制，美元未来走势或将转弱。自今年2月底中东局势升级以来，美元一度走强，主要受避险需求及全球最大能源生产国货币地位的双重支撑。自冲突爆发以来，衡量美元汇率的指标已上涨2%，并于本周一触及去年12月以来的高点。相比之下，同期欧元与日元跌幅均超过2%，反映出二者对中东能源进口的高度依赖。
由戴维·亚当斯领衔的大摩策略师团队在周三的一份报告中表示，当前美元涨势更可能是一个“多头陷阱”，即价格走势吸引投资者入场后迅速反转的虚假信号。策略师们指出，市场已部分消化能源价格上涨带来的通胀影响，但仍明显低估其对全球经济增长的负面冲击。根据美国商品期货交易委员会截至3月17日当周的数据，交易员今年首次转为看涨美元。能源价格飙升在加剧通胀压力的同时，也促使市场重新评估欧洲央行的加息前景，而在冲突爆发前，市场普遍押注欧央行将启动降息。
大摩策略师进一步分析称，通胀与增长的博弈令各国央行面临艰难权衡，政策结果也将随之分化。该机构预计，美联储将倾向于忽略“短暂的通胀冲击”，更加关注经济增长，年内或将实施两次降息。而在欧洲，策略师预计欧洲央行将被迫加息50个基点以应对通胀。大摩认为，无论从绝对水平还是与市场定价对比来看，美欧利率路径都可能朝着不利于美元的方向演变。
不过，美国银行分析师提醒，美联储仍可能面临多种不同的情景。若油价冲击被证实为暂时性且价格迅速回落，初期通胀可能随之消退；若美股遭遇抛售引发负财富效应，则会加剧就业市场的下行风险，从而促使美联储采取更为温和的政策立场。
贝莱德债券业务主管里克·里德重申美联储应启动降息的观点，并对市场围绕中东局势产生的加息预期不以为然。他表示，能源价格波动虽可为美联储在降息问题上保持耐心提供理由，但美联储仍应迅速采取行动降低利率。里德强调，小企业、年轻群体及低收入人群正承受高利率带来的沉重压力。里德关于宽松货币政策的立场与白宫方面的呼声一致。作为贝莱德固定收益首席投资官，里德管理着约3万亿美元的资产。近期，他正积极筹备推出多年来的首只对冲基金，该基金将融合贝莱德固定收益业务的多个投资理念。
