摩根士丹利近日發佈報告指出，隨著美歐利差收窄及中東地緣衝突對經濟增長構成壓制，美元未來走勢或將轉弱。自今年2月底中東局勢升級以來，美元一度走強，主要受避險需求及全球最大能源生產國貨幣地位的雙重支撐。自衝突爆發以來，衡量美元匯率的指標已上漲2%，並於本週一觸及去年12月以來的高點。相比之下，同期歐元與日元跌幅均超過2%，反映出二者對中東能源進口的高度依賴。
由戴維·亞當斯領銜的大摩策略師團隊在週三的一份報告中表示，當前美元漲勢更可能是一個“多頭陷阱”，即價格走勢吸引投資者入場後迅速反轉的虛假信號。策略師們指出，市場已部分消化能源價格上漲帶來的通脹影響，但仍明顯低估其對全球經濟增長的負面衝擊。根據美國商品期貨交易委員會截至3月17日當周的數據，交易員今年首次轉為看漲美元。能源價格飆升在加劇通脹壓力的同時，也促使市場重新評估歐洲央行的加息前景，而在衝突爆發前，市場普遍押注歐央行將啓動降息。
大摩策略師進一步分析稱，通脹與增長的博弈令各國央行面臨艱難權衡，政策結果也將隨之分化。該機構預計，美聯儲將傾向於忽略“短暫的通脹衝擊”，更加關注經濟增長，年內或將實施兩次降息。而在歐洲，策略師預計歐洲央行將被迫加息50個基點以應對通脹。大摩認為，無論從絕對水平還是與市場定價對比來看，美歐利率路徑都可能朝著不利於美元的方向演變。
不過，美國銀行分析師提醒，美聯儲仍可能面臨多種不同的情景。若油價衝擊被證實為暫時性且價格迅速回落，初期通脹可能隨之消退；若美股遭遇拋售引發負財富效應，則會加劇就業市場的下行風險，從而促使美聯儲採取更為溫和的政策立場。
貝萊德債券業務主管里克·里德重申美聯儲應啓動降息的觀點，並對市場圍繞中東局勢產生的加息預期不以為然。他表示，能源價格波動雖可為美聯儲在降息問題上保持耐心提供理由，但美聯儲仍應迅速採取行動降低利率。里德強調，小企業、年輕群體及低收入人群正承受高利率帶來的沈重壓力。里德關於寬松貨幣政策的立場與白宮方面的呼聲一致。作為貝萊德固定收益首席投資官，里德管理著約3萬億美元的資產。近期，他正積極籌備推出多年來的首只對衝基金，該基金將融合貝萊德固定收益業務的多個投資理念。
