高盛(GS)表示，依靠更具黏性和耐心的机构投资者，而非富有的个人客户，使其规模达157亿美元的私募信贷基金得以避免今年普遍困扰同业的资金外流。如今，该公司正试图利用散户资金退出的机会，趁竞争对手收缩之际抢占先机。
据最新提交的文件显示，由高盛私募信贷公司管理的一家非上市商业发展公司(BDC)在第一季度满足了相当于流通股4.999%的赎回请求。这与Blue Owl Capital等同行形成鲜明对比，后者的赎回需求远高于行业普遍设定的5%上限。在资金外流的背景下，高盛观察到贷款环境正发生“意义深远的转变”：近年来推动1.8万亿美元私募信贷资产崛起的激烈竞争开始缓和。基金经理在致股东信中表示，这使天平重新向贷款方而非借款方倾斜。
高盛也在募集100亿美元的直接贷款基金，但并非唯一看好这一机会的公司。Barings LLC旗下的一只基金周一遭遇11.3%的赎回请求，该基金表示，限制赎回的决定将使其能够抓住市场动荡带来的投资机会。摩根士丹利和摩根大通正计划设立新的私募信贷投资基金，尽管摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告称，杠杆贷款损失将高于预期。惠誉评级北美非银行金融机构主管Meghan Neenan表示，由于散户投资者持续观望，可能出现“再平衡”现象，从而推高利差、改善契约条款等交易条件，使贷款方受益。但她补充说，这些影响需要一段时间才能在财务报告中体现。
赎回仍是市场的一大难题。迄今已有超过80亿美元资金被困在私募信贷工具中，预计下季度投资者将再次寻求比往常更大规模的赎回。同时，行业业绩普遍下滑，2月公布的亏损为三年多来最严重。文件显示，截至今年2月底，高盛基金的回报率为0.4%，低于去年同期的1.3%。该基金称其是“同行中唯一一家回购请求低于5%季度上限的非上市商业发展公司”。高盛表示，尽管赎回请求仍高于第四季度的3.5%，但净流入为正，认购额约为10.4亿美元。基金经理写道，他们无法免受行业动态影响，但通过维持以机构为导向的私募信贷平台，实现了资本来源的战略多元化，这使其能够保持耐心、自主决定投资节奏，并在整个信贷周期中拥有竞争优势。
