高盛(GS)表示，依靠更具黏性和耐心的機構投資者，而非富有的個人客戶，使其規模達157億美元的私募信貸基金得以避免今年普遍困擾同業的資金外流。如今，該公司正試圖利用散戶資金退出的機會，趁競爭對手收縮之際搶佔先機。
據最新提交的文件顯示，由高盛私募信貸公司管理的一家非上市商業發展公司(BDC)在第一季度滿足了相當於流通股4.999%的贖回請求。這與Blue Owl Capital等同行形成鮮明對比，後者的贖回需求遠高於行業普遍設定的5%上限。在資金外流的背景下，高盛觀察到貸款環境正發生“意義深遠的轉變”：近年來推動1.8萬億美元私募信貸資產崛起的激烈競爭開始緩和。基金經理在致股東信中表示，這使天平重新向貸款方而非借款方傾斜。
高盛也在募集100億美元的直接貸款基金，但並非唯一看好這一機會的公司。Barings LLC旗下的一隻基金週一遭遇11.3%的贖回請求，該基金表示，限制贖回的決定將使其能夠抓住市場動蕩帶來的投資機會。摩根士丹利和摩根大通正計劃設立新的私募信貸投資基金，儘管摩根大通首席執行官傑米·戴蒙警告稱，槓桿貸款損失將高於預期。惠譽評級北美非銀行金融機構主管Meghan Neenan表示，由於散戶投資者持續觀望，可能出現“再平衡”現象，從而推高利差、改善契約條款等交易條件，使貸款方受益。但她補充說，這些影響需要一段時間才能在財務報告中體現。
贖回仍是市場的一大難題。迄今已有超過80億美元資金被困在私募信貸工具中，預計下季度投資者將再次尋求比往常更大規模的贖回。同時，行業業績普遍下滑，2月公佈的虧損為三年多來最嚴重。文件顯示，截至今年2月底，高盛基金的回報率為0.4%，低於去年同期的1.3%。該基金稱其是“同行中唯一一家回購請求低於5%季度上限的非上市商業發展公司”。高盛表示，儘管贖回請求仍高於第四季度的3.5%，但淨流入為正，認購額約為10.4億美元。基金經理寫道，他們無法免受行業動態影響，但通過維持以機構為導向的私募信貸平台，實現了資本來源的戰略多元化，這使其能夠保持耐心、自主決定投資節奏，並在整個信貸週期中擁有競爭優勢。
