Adobe是此前因“AI颠覆一切”恐慌而遭抛售的软件股之一。市场担心AI原生企业将颠覆传统软件商业模式，削弱企业软件定价权、营收增长和利润率。在股价连续下跌超过两年之后，这家创意软件巨头宣布将在未来回购至多250亿美元的公司股票。Adobe（ADBE）首席财务官Dan Durn在声明中表示，这项新的回购授权将持续至2030年4月，是公司对强劲现金流及为投资者创造长期价值能力充满信心的直接体现。此次回购将取代2024年3月宣布的另一项250亿美元计划，而该计划已接近完成。受此消息提振，Adobe周二美股盘后涨近2%。数据显示，Adobe股价在2024年和2025年分别下跌约25%和21%，今年迄今则下跌超29%。
对于Adobe而言，生成式AI使用户无需借助其高价软件即可制作视觉内容：OpenAI的Sora能直接生成高清视频，Midjourney可快速创作艺术插画，Canva将专业设计封装进简易模板。与此同时，传统竞争对手也在加速AI化升级，Canva不断强化Magic Studio系列AI功能，Figma则发布了多款直接对标Adobe核心产品线的AI工具。
实际上，Adobe本身也在积极拥抱AI浪潮，其战略核心是自研的生成式AI模型Firefly。截至2025年4月，用户通过Firefly生成的资产累计已超过220亿个。此外，Firefly Foundry服务允许品牌方基于自有素材训练专属AI模型。不过，这些动作尚未转化为真金白银的收入。有投资经理指出，尽管Adobe已全面整合AI功能，投资者看到的是用户更快完成任务，而非更多用户或更高订阅收入。Adobe面临的深层悖论在于：AI越强大，单位工作的价值就越低；AI工具越普及，专业技能的溢价就越小。
面对市场对Adobe能否在AI时代持续领先的疑虑，该公司首席执行官山塔努·纳拉延上月宣布辞去职务。在担任CEO长达18年后，纳拉延将留任至继任者确定。市场研究机构分析师表示，此次更迭引发外界对公司战略连续性及创新步伐的疑问。值得注意的是，为应对竞争压力，Adobe周一推出了一套旨在帮助企业客户实现数字营销自动化和个性化的AI工具，并正在与亚马逊、微软、OpenAI等多家科技公司合作，以扩大系统运行平台。
