继美元与欧元融资之后，亚马逊(AMZN)正筹备首次发行瑞士法郎债券。据知情人士透露，该公司已委托法国巴黎银行、德意志银行和摩根大通负责发行六部分、期限从3年到25年不等的瑞士法郎债券。
AI带来的算力需求爆发，推动科技巨头陷入“不投入就出局”的竞赛。数据显示，亚马逊、微软(MSFT)、Meta(META)和谷歌(GOOGL)今年的资本开支规模升至7250亿美元，主要用于AI数据中心，高于此前市场预期的6700亿美元。其中，亚马逊年度资本支出计划达2000亿美元，较2025年约1310亿美元增长超五成；谷歌预计2026年全年资本开支在1800亿至1900亿美元之间，并预计2027年“显著增加”；微软预计2026年资本开支达1900亿美元，远超市场平均预期的1175亿美元；Meta则将2026年资本开支预期上调至1250亿至1450亿美元。庞大投资计划正迅速消耗现金储备，促使巨头转向债务市场。
高盛数据显示，超大规模科技公司自2024年以来，欧元、英镑、瑞士法郎债券发行量显著上升。Corpay首席市场策略师Karl Schamotta指出，美元债市场竞争激烈，企业转向美国以外融资，同时满足全球投资者对美国AI资产的配置需求。亚马逊此前于3月10日在美国债市发行370亿美元债券，隔天又在欧元市场发行145亿欧元债券；谷歌近日发行史上最大规模欧元债券，并首次推出加元计价债券，合计募资近170亿美元，自去年以来累计募资860亿美元，近一半来自非美元融资。甲骨文(ORCL)也在2月发行250亿美元美元债券，Meta去年10月提交300亿美元发债计划用于AI基建。截至2025年底至2026年初，与AI基础设施相关的债务总额已膨胀至约1.2万亿美元。摩根士丹利预计，今年超大规模科技企业借款总额或高达4000亿美元，远高于2025年的1650亿美元。
尽管债市认购热情较高，但部分投资者已对支出节奏过快、变现周期不确定提出质疑。当前AI商业化变现仍有限，主要靠云服务涨价与企业订阅，回报周期拉长。若回报不及预期，大规模债务到期或引发再融资压力。与此同时，投资者显现疲态。Meta本月初发行最高250亿美元债券，峰值订单约960亿美元，较去年10月300亿美元债券吸引的1250亿美元需求明显缩水。
