京东集团 2026 年第一季度业绩报告正式发布，交出了一份超出市场预期的答卷。报告显示，公司一季度实现营收 3157 亿元人民币，同比增长 4.9%；其中京东零售经营利润率达到 5.6%，创下历史新高。与此同时，公司完成了 1.6% 流通股份的回购，耗资 6.31 亿美元，并如期派发了年度股息。
这份财报的意义远不止于单只股票的表现，它清晰验证了中国基于供应链的科技商业模式具备强大的复利增长能力，正在引发市场对整个中国供应链和互联网平台板块优质资产的重新定价。
京东零售经营利润率从去年同期的 4.9% 提升至 5.6%，是本次财报最核心的亮点。这一提升源于日用百货品类占比提高、第三方平台和营销收入强劲增长，以及创纪录用户基础带来的网络效应。财报数据显示，京东零售运营利润从去年同期的 128 亿元人民币增长至 150 亿元人民币，清晰展现了经营杠杆效应。
管理层指出，年度活跃用户数量和购物频率均实现稳健增长，这正是广告变现能力和第三方平台佣金率提升的核心驱动力。对于投资者而言，这一变化标志着京东已经进入全新发展阶段：依托全国范围内完成摊销的物流基础设施，高频次、高毛利业务正在成为利润增长的主要来源，形成了可持续的长期盈利轨迹。这不仅是京东的个体成功，更是中国供应链科技模式可复制、可规模化的有力证明。
京东的核心竞争力不仅体现在零售端，更在于贯穿整个产业链的科技能力及其向外辐射的生态效应。本季度，京东物流完成了自主研发的 “狼族技术” 包装机械臂升级，由 “元脑” 控制软件统一调度。目前，狼族技术系列已覆盖物流全链条，并在全球实现规模化部署，为东南亚、中东和欧洲的零售商提供降本增效的端到端履约解决方案。
在高价值赛道方面，京东健康本季度推出了 30 多款新药，包括全球首个获批用于慢性自发性荨麻疹的口服疗法诺华 Rhapsido，以及中国首个获批用于白癜风复色的处方药 Lumirix，并与多家国际国内知名药企达成战略合作，巩固了新药首发首选线上平台的地位。京东工业则继续深化与世达工具、3M 中国等供应商的合作，扩大工业 MRO 供应覆盖范围。
京东的发展并非孤立现象，而是中国整个供应链科技生态系统协同发展的缩影。本季度寒武纪营收同比大增 160%，本土 AI 芯片正在为平台企业的需求预测、库存布局提供强大技术支撑；2026 年 3 月中国电动汽车和混合动力汽车出口同比激增 130%，带动物流网络的跨境需求；腾讯、建设银行等雄厚的资本实力，则为整个生态提供了坚实的金融保障。
基于京东一季报所展现的行业趋势，以下八只中国供应链和平台股票值得投资者重点关注：
京东一季报向市场传递了一个明确信号：投资者不必过度担忧营收增速放缓，而应更加关注业务结构优化。本季度，京东的平台和营销收入表现优于整体，新业务亏损逐季收窄，其中京东外卖业务改善尤为明显。这是平台企业成熟化的典型路径：将更多交易量转移至第三方平台，通过广告变现流量，依靠物流和服务提升资本回报率。
在如此庞大的市场中，即使是中个位数的营收增长，只要业务结构向高毛利服务倾斜，也能够转化为两位数的运营利润增长。展望下半年，三大催化剂值得关注：首先，随着购物频率保持高位，平台佣金和广告费率有望进一步提升；其次，新业务亏损将继续收窄，并有望在未来实现盈亏平衡；第三，截至 2026 年 3 月 31 日，公司仍有 14 亿美元的回购授权额度尚未使用。
京东创纪录的零售利润率并非个例，而是中国平台企业通过精细化执行、深度产业整合和理性资本配置实现价值复利增长的蓝图。随着越来越多的中国企业将自动化、AI 驱动的运营和绿色制造推向海外市场，中国供应链科技的全球影响力将不断扩大，整个板块的投资价值也将得到更充分的体现。
