由花旗集团股票策略师Stuart Kaiser领导的团队在周日发布的报告中表示，截至上周五的过去五个交易日内，散户交易量仅占“七巨头”（含Alphabet(GOOGL)、亚马逊(AMZN)、苹果(AAPL)、Meta Platforms (META)、微软(MSFT)、英伟达(NVDA)和特斯拉(TSLA)）总成交量的6%。对比来看，2023年和2024年期间，该比例在五日周期内经常超过20%，2025年也大多维持在15%以上。花旗认为，这一趋势表明散户对明星科技股的信心可能正在减弱。
Kaiser指出，散户交易量自去年底开始下降，并延续至2026年，但具体原因仍难以确定。他分析，散户资金可能正转向杠杆ETF，或流向预测市场，也可能因汽油价格上涨等生活成本压力，减少了将退税资金投入股市的比例。报告显示，截至上周五，6月散户整体交易量下降15%，而同期市场总成交量反而上升12%，散户参与度回落明显。其中，英伟达的散户交易降幅最为突出，上周散户交易量占其总成交量的8.1%，低于前一周的9.6%。此前散户长期追捧英伟达，但在伊朗战争爆发后市场情绪生变，今年3月散户投资者已自2025年7月以来首次净卖出该股。
花旗数据显示，过去一周散户对“七巨头”的兴趣低于2022年以来约85%的交易日。特斯拉仍是散户兴趣最高的个股，交易量占比为10%，但也接近2022年以来的低位。散户在个股层面的风险偏好下降亦体现在更广泛市场中。
随着“七巨头”表现疲软，部分市场人士已开始将其称为“Lag Seven”，意指其不再领涨。数据显示，追踪该组合的彭博指数今年以来下跌3.1%，而同期标普500指数上涨8.7%。过去九个月，“七巨头”整体几乎未出现明显上涨。此外，花旗David Chew团队亦提醒，尽管纳斯达克100指数6月已回落，投资者对科技板块的整体持仓仍处高位，美国科技股仍面临进一步下跌风险。
