国际黄金市场迎来剧烈变局，金价从历史高点快速回落，仅用时 91 天便跌入熊市区间，创下 2008 年金融危机以来最快转熊纪录，这也是黄金2022 年之后再度走入熊市。
2026 年 1 月，现货黄金触及每盎司 5608.35 美元的历史高点，自此行情急转直下。目前金价较高位暴跌超 25%，黄金期货周三收盘价跌至每盎司 4133.30 美元，创下 2025 年 11 月以来新低。回顾此前行情，2024 年 1 月至 2026 年 1 月，金价两年内暴涨近 160%，凭借抗通胀与避险属性成为全球资金追捧的核心资产。
《金属之巅》很高兴邀请到 RPX Gold Inc.（TSXV：RPX；OTCQB：RDEXF）总裁兼执行长 Michael Michaud，为大家介绍公司近期的重要进展及未来发展规划。RPX Gold 专注于推进位于安大略省的 Wawa Gold Project，正逐步从勘探成功迈向矿山开发阶段。该旗舰项目位于安大略省北部 Wawa 东南方约 2 公里处，由经验丰富的管理及技术团队领导，致力于将项目发展成为加拿大未来的重要黄金生产基地之一。
如今市场走势明显背离传统逻辑。当前美国通胀居高不下，5 月通胀率升至 4.2%，创下 2023 年以来新高，叠加中东地缘冲突持续发酵，本应利好黄金，金价却持续走弱。究其原因，高通胀让市场判断美联储短期难以降息，甚至存在加息可能，美债收益率随之走高。黄金属于无息资产，持有成本大幅增加，机构资金纷纷转向收益稳定的美债，黄金遭到持续抛售。与此同时，近期黄金与美股科技指数走势高度趋同，传统避险特征暂时失效。
金价下行也直接拖累黄金矿业板块。纽蒙特、巴里克矿业两大头部金矿企业，虽在前一轮牛市中收获巨额现金流、财务状况向好，但两家企业均下调 2026 年黄金产量预期，减产叠加金价下跌，导致个股同步走弱。不过业内认为，价格波动并未改变企业基本面。
对于黄金后市，机构观点出现分化，但多数长期立场偏向乐观。有业内人士表示，在美联储利率走势明朗前，金价仍存在下行压力，但黄金作为资产组合里的 “风险对冲工具” 价值不减，当前价位具备布局价值。也有经济学家分析，此轮下跌只是前期大涨后的正常回调，并非长期牛市终结，金价大概率在每盎司 3900 美元附近企稳。放眼长远，全球高债务、财政赤字等问题难解，负实际利率环境将持续为黄金提供支撑，长期上涨逻辑并未被打破。
面对市场调整，投资者无需恐慌抛售。长期看好黄金的参与者，可将本轮回调视作入场时机。若担心个股风险，也可选择黄金类 ETF 布局，既能紧贴实物金价，也能分散单一标的风险。短期的熊市行情，只是高利率环境下的阶段性调整。黄金的避险与储值根基仍在，这轮快速下跌，更像是牛市途中的一次深度休整。
