國際黃金市場迎來劇烈變局，金價從歷史高點快速回落，僅用時 91 天便跌入熊市區間，創下 2008 年金融危機以來最快轉熊紀錄，這也是黃金2022 年之後再度走入熊市。
2026 年 1 月，現貨黃金觸及每盎司 5608.35 美元的歷史高點，自此行情急轉直下。目前金價較高位暴跌超 25%，黃金期貨週三收盤價跌至每盎司 4133.30 美元，創下 2025 年 11 月以來新低。回顧此前行情，2024 年 1 月至 2026 年 1 月，金價兩年內暴漲近 160%，憑藉抗通脹與避險屬性成為全球資金追捧的核心資產。
《金屬之巔》很高興邀請到 RPX Gold Inc.（TSXV：RPX；OTCQB：RDEXF）總裁兼執行長 Michael Michaud，為大家介紹公司近期的重要進展及未來發展規劃。RPX Gold 專注於推進位於安大略省的 Wawa Gold Project，正逐步從勘探成功邁向礦山開發階段。該旗艦項目位於安大略省北部 Wawa 東南方約 2 公里處，由經驗豐富的管理及技術團隊領導，致力於將項目發展成為加拿大未來的重要黃金生產基地之一。
如今市場走勢明顯背離傳統邏輯。當前美國通脹居高不下，5 月通脹率升至 4.2%，創下 2023 年以來新高，疊加中東地緣衝突持續發酵，本應利好黃金，金價卻持續走弱。究其原因，高通脹讓市場判斷美聯儲短期難以降息，甚至存在加息可能，美債收益率隨之走高。黃金屬無息資產，持有成本大幅增加，機構資金紛紛轉向收益穩定的美債，黃金遭到持續拋售。與此同時，近期黃金與美股科技指數走勢高度趨同，傳統避險特徵暫時失效。
金價下行也直接拖累黃金礦業板塊。紐蒙特、巴裡克礦業兩大頭部金礦企業，雖在前一輪牛市中收穫巨額現金流、財務狀況向好，但兩家企業均下調 2026 年黃金產量預期，減產疊加金價下跌，導致個股同步走弱。不過業內認為，價格波動並未改變企業基本面。
對於黃金後市，機構觀點出現分化，但多數長期立場偏向樂觀。有業內人士表示，在美聯儲利率走勢明朗前，金價仍存在下行壓力，但黃金作為資產組合裡的 “風險對沖工具” 價值不減，當前價位具備佈局價值。也有經濟學家分析，此輪下跌只是前期大漲後的正常回調，並非長期牛市終結，金價大概率在每盎司 3900 美元附近企穩。放眼長遠，全球高債務、財政赤字等問題難解，負實際利率環境將持續為黃金提供支撐，長期上漲邏輯並未被打破。
面對市場調整，投資者無需恐慌拋售。長期看好黃金的參與者，可將本輪回調視作入場時機。若擔心個股風險，也可選擇黃金類 ETF 佈局，既能緊貼實物金價，也能分散單一標的風險。短期的熊市行情，只是高利率環境下的階段性調整。黃金的避險與儲值根基仍在，這輪快速下跌，更像是牛市途中的一次深度休整。
