人工智能革命将芯片巨头英伟达（NVDA）推向了全球市值之巅，其市值当前已接近5万亿美元。尽管股价在经历历史性上涨后徘徊于205美元附近（经股票拆分调整），但华尔街对其前景的乐观预期并未降温。部分分析师给出了高达743美元的12个月目标价，这意味着其市值将跃升至超过15万亿美元的空前水平。这一雄心勃勃的预测，主要建立在对其下一代技术的押注之上。
英伟达的增长叙事正迎来新的核心章节。其新一代AI芯片平台Vera Rubin已进入全面生产阶段，预计将在未来数月内正式出货。该平台由六颗芯片协同组成，构建了一台专为代理式AI和推理任务设计的超级计算机，并显著扩展了英伟达在服务器机架中的芯片覆盖范围。在AI行业从模型训练向推理应用转型的关键时期，这被视为一个关键的增长催化剂。
然而，股价在一年内跃升至700美元，在很大程度上取决于估值水平的扩张。基于过去12个月销售额计算的市销率显示，英伟达目前约为20倍。即便考虑到高增长预期，将股价推至700美元也需要这一比率显著提升。尽管历史上该股票曾享有更高的估值倍数，但随着体量增大，维持如此高的倍数难度也随之增加。因此，实现这一目标价或许可行，但在未来12个月内兑现仍颇具挑战。分析人士认为，投资者应将焦点从短期目标价转向公司的整体发展轨迹。随着Vera Rubin在未来几个季度逐步贡献收入，英伟达正步入一个新的增长阶段。这或许解释了为何在CNN Business调查的69位华尔街分析师中，高达94%的人给予该股“买入”评级。
与此同时，高盛(GS)在一份报告中指出，AI正催生一轮由私营部门投资驱动的资本支出超级周期。大型语言模型等技术的快速发展，促使企业大幅增加对基础设施和算力的投入。这标志着资本需求在数十年后再次加速增长，企业不仅投资于技术升级，也着眼于加强供应链和运营韧性，以应对经济与地缘政治压力。各国政府亦在增加国防和关键基础设施支出，进一步推高了多领域的资本需求。
高盛分析认为，这种环境将深刻影响金融市场：更高的借贷成本可能压制股票估值，使强劲的盈利增长成为驱动股价表现的关键因素。同时，企业收益分化加剧，主动选股策略或比简单布局大盘更有机会获得超额收益。在AI支出浪潮中，芯片制造商成为主要受益者。
