长期看多美股的华尔街策略师、Yardeni Research总裁Ed Yardeni近日坦言，尽管自己一直被市场视为“超级多头”，回头来看，对本轮美股上涨行情的乐观程度仍然不够。他表示，当前美股持续创新高的核心驱动力并非投资者盲目追涨，而是企业盈利增长远超预期。
近年来，“FOMO”（害怕错过行情）常被用来形容投资者疯狂追涨的情绪。但Yardeni认为，目前市场更应该被称为“FEMO”（Fabulous Earnings Momentum，卓越盈利增长动能）。本轮牛市并非依赖估值不断扩张，而是由企业盈利持续增长所推动。他指出，标普500指数整体估值水平并未明显失控，大约维持在21倍左右，而企业盈利却在不断超出市场预期。根据华尔街分析师预测，未来七个季度标普500指数成分股盈利有望累计增长约20%。这种盈利驱动型上涨相比依赖市场情绪的上涨更加健康、更具持续性。
谈及美国经济为何能持续支撑企业盈利增长时，Yardeni特别提到美国消费者的强劲表现。尽管过去几年美国经历了高通胀、高利率以及国际油价大幅波动等挑战，消费支出始终保持较强韧性。即便汽油价格一度涨至每加仑4至5美元，美国消费者整体支出依然保持增长。他认为，一个重要原因是美国婴儿潮一代积累了庞大财富，目前持有约89万亿美元净资产。这部分群体拥有较强的消费能力和财富缓冲空间，面对通胀和利率上升时，对整体经济的冲击相对有限。
Yardeni还将SpaceX(SPCX)创纪录IPO视为市场健康的重要信号。上周SpaceX完成美国资本市场历史上规模最大的首次公开募股，融资规模达750亿美元。他认为这表明当前市场流动性依然充裕，投资者风险偏好保持强劲。不过也有机构提醒，当前标普500指数已处于历史高位附近，未来表现仍将受利率、通胀及地缘政治风险等因素影响。对Yardeni而言，企业盈利持续增长仍是决定本轮牛市能否延续的最关键变量：“只要盈利预期继续上修，这轮行情就还有进一步上涨的空间。”
