美国制造业产出在5月首次出现今年以来的停滞。美联储周一公布的数据显示，美国5月制造业产出环比持平，结束此前连续四个月的增长趋势，低于市场预期。数据显示，5月工厂产出与前月基本持平，而4月数据则上修至增长0.7%。经济学家此前普遍预计5月制造业产出将增长0.3%。包含制造业、公用事业和采矿业在内的美国工业总产出仅增长0.1%。
市场人士指出，这份官方数据与近期多项制造业调查结果形成一定反差。此前调查显示，受战争引发的囤货需求、国防订单增长及AI数据中心建设热潮推动，制造业整体仍保持扩张。然而最新数据表明，成本压力正逐渐侵蚀企业生产意愿。上周公布的数据显示，美国5月生产者价格指数（PPI）同比增速创下2022年以来最快水平。即使剔除汽车及零部件行业，制造业产出同样未能实现增长。
从行业结构看，耐用品制造业继续保持增长，计算机与电子产品、电气设备、金属制品、机械设备及基础金属等行业均实现扩张，受益于AI数据中心建设热潮及制造业回流带来的资本开支增长。但非耐用品制造业出现下滑，石油和煤炭制品、塑料和橡胶制品及纺织品等产出均有所回落。经济学家Stuart Paul表示，数据中心建设和部分制造业回流计划仍在支撑耐用品增长，但这并不意味着美国正在经历全面的制造业复兴。
供应链问题依然存在，存储芯片、塑料树脂等关键原材料供应仍然紧张。另一方面，国防及航天设备产出连续第六个月增长，升至2019年12月以来最高水平，战争期间弹药库存补充需求及军工出口预期是重要支撑。采矿业产出增长1.3%，成为工业增长的重要支撑，而公用事业产出则出现下降。同日公布的纽约联储制造业调查显示，6月活动仅小幅扩张，反映未来售价预期的指标升至2022年以来最高水平。分析人士认为，美国制造业正面临增长放缓与成本上升并存的局面。
