美國製造業產出在5月首次出現今年以來的停滯。美聯儲週一公佈的數據顯示，美國5月製造業產出環比持平，結束此前連續四個月的增長趨勢，低於市場預期。數據顯示，5月工廠產出與前月基本持平，而4月數據則上修至增長0.7%。經濟學家此前普遍預計5月製造業產出將增長0.3%。包含製造業、公用事業和採礦業在內的美國工業總產出僅增長0.1%。
市場人士指出，這份官方數據與近期多項製造業調查結果形成一定反差。此前調查顯示，受戰爭引發的囤貨需求、國防訂單增長及AI數據中心建設熱潮推動，製造業整體仍保持擴張。然而最新數據表明，成本壓力正逐漸侵蝕企業生產意願。上周公佈的數據顯示，美國5月生產者價格指數（PPI）同比增速創下2022年以來最快水平。即使剔除汽車及零部件行業，製造業產出同樣未能實現增長。
從行業結構看，耐用品製造業繼續保持增長，計算機與電子產品、電氣設備、金屬製品、機械設備及基礎金屬等行業均實現擴張，受益於AI數據中心建設熱潮及製造業回流帶來的資本開支增長。但非耐用品製造業出現下滑，石油和煤炭製品、塑料和橡膠製品及紡織品等產出均有所回落。經濟學家Stuart Paul表示，數據中心建設和部分製造業回流計劃仍在支撐耐用品增長，但這並不意味著美國正在經歷全面的製造業復興。
供應鏈問題依然存在，存儲芯片、塑料樹脂等關鍵原材料供應仍然緊張。另一方面，國防及航天設備產出連續第六個月增長，升至2019年12月以來最高水平，戰爭期間彈藥庫存補充需求及軍工出口預期是重要支撐。採礦業產出增長1.3%，成為工業增長的重要支撐，而公用事業產出則出現下降。同日公佈的紐約聯儲製造業調查顯示，6月活動僅小幅擴張，反映未來售價預期的指標升至2022年以來最高水平。分析人士認為，美國製造業正面臨增長放緩與成本上升並存的局面。
