2026年上半年的美股市场，令投资者体验了一趟惊险的过山车之旅。在经历了年初的平淡、三月的下探以及六月的大幅反弹后，标普500指数最终以8%的涨幅收官，这一表现虽接近其长期年化10%的平均水平，但涨势并未惠及所有板块。部分个股不仅未能跟上指数步伐，甚至录得显著跌幅，其中微软与Meta Platforms的走势尤为引人关注。
科技巨头微软成为上半年表现最为失意的蓝筹股之一。截至年中，其股价年内跌幅已超过20%，延续了2025年四季度的疲软态势，目前股价较历史高点回撤约30%。如此大幅度的回调，在过去十年中仅在2023年初经济衰退担忧蔓延时出现过，足见当前市场情绪的悲观程度。
然而，从基本面来看，微软的经营数据并未显露出同等程度的危机。上季度公司整体营收增长18%，摊薄每股收益增长23%，人工智能业务更是成为亮点，年度经常性收入已突破370亿美元，同比增速高达123%。据报道，微软正计划整合面向企业及个人用户的Copilot聊天机器人，并引入AI编程工具与新代理功能，以提升产品普及度，新版本预计于8月推出。此举旨在应对Anthropic、OpenAI等对手对Office核心业务的冲击，并改善此前市场对Copilot办公自动化效果不及预期、渗透率偏低的担忧。
尽管如此，资本市场的忧虑已先行反映在股价上。今年以来微软累计下跌18%，在美股“七巨头”中表现垫底。但若以2027财年预期盈利计算，其当前市盈率仅为19倍左右，对于一家行业龙头而言，这一估值水平已具备相当的吸引力。
另一家社交媒体巨头Meta Platforms同样经历了艰难的上半年，股价自高点回落近20%。市场的主要疑虑集中于其人工智能战略的推进效果，尽管基于Facebook、Instagram等平台的广告业务有所优化，但投资者似乎并未给予充分认可。值得关注的是，Meta第一季度营收增速高达33%，但强劲的业绩未能扭转股价颓势。
从估值角度看，Meta当前预期市盈率约为17倍，不仅远低于大型科技股的平均水平，相较于标普尔500指数21.5倍的预期市盈率，也存在显著折价。基于其稳健的营收增长和相对低廉的股价，市场分析认为该股同样具备反弹潜力。
