中国锂业巨头天齐锂业与赣锋锂业相继发布半年报，业绩表现令市场侧目。天齐锂业归母净利润42.42亿元，同比增长4925.46%，扣非净利润增速高达318054.90%，在已披露半年报的A股公司中排名第一。赣锋锂业则从上年同期亏损5亿元转为盈利42.57亿元。锂价大幅反弹是利润集中释放的核心原因，上半年电池级碳酸锂均价同比上涨超过130%。
价格走势呈现先涨后调。年初电池级碳酸锂均价约12万元/吨， 5月最高升至20.05万元/吨，随后回落，6月末降至15.65万元/吨，上半年均价约16.34万元/吨。锂价高位运行期间，自有矿企业无需外购高价原料，利润大部分留在公司内部。赣锋锂业上半年毛利率达到64%，正是这一模式的直接体现。
上涨动力来自供需两侧。需求端，动力电池与储能电池需求超出预期，上半年全球储能电芯出货超过460GWh。供给端扰动不断，津巴布韦一度禁止锂精矿出口，澳洲柴油供应危机制约产能释放，中国江西锂矿权证审核引发收缩预期。叠加2024至2025年行业深度出清，高成本矿山退出，供给弹性明显下降。
与过往周期相比，本轮反弹的最大不同在于需求结构发生根本转变。锂需求正从新能源汽车单一驱动，转向新能源汽车与储能双重驱动。业内预计2026年储能有望超越新能源汽车成为锂需求第一大支撑。全球范围内，美国数据中心建设推动大型储能采购，欧洲天然气价格上涨带动户用储能需求，新兴市场储能政策密集出台。2026年全球储能装机需求预计达到455GWh，同比增长40%。
AI数据中心成为储能需求中最强劲的增量来源。2026年1至5月，全球AI数据中心储能电池出货量已突破10GWh，超过2025年全年总量，全年预测值达到30GWh。算力储能场景偏好磷酸铁锂路线，锂需求与储能装机量因此呈现强线性相关。
雅保的数据印证需求景气度。雅保二季度总销售额同比上涨31%，调整后EBITDA同比激增155%，储能化工板块营收同比增幅接近八成。雅保首席执行官Kent Masters指出，储能强劲需求是主要驱动力，公司已将2026年固定式储能电池产量预测上调至900至1100GWh。瑞银同样上调预期。瑞银预测2026年全球锂需求同比增长16%至197万吨碳酸锂当量，其中储能系统电池需求占比17%，同比增长60%。瑞银全球商品团队将2026年中国碳酸锂现货平均价格预测上调18%至每吨20万元人民币。
不过，市场分歧并未消失。6月末锂价已从5月高点回落超过20%，供给恢复预期逐步升温。锂价长期走势仍取决于供需平衡，全球锂资源并不稀缺，价格足够高时，新矿山投产与新产能释放会重新改变格局。2022年锂价涨至60万元/吨时，市场曾称“锂矿是下一个石油”；2023至2024年价格跌破10万元，又出现“锂矿产能过剩，永无出头之日”的论调。当下储能革命推动价格重估，中国两大锂企上半年利润暴涨，但锂价能否真正进入新一轮持续上涨周期，仍需观察供给恢复速度与储能需求实际落地情况。
