全球两大GLP-1药物巨头礼来(LLY)与诺和诺德(NVO)近日先后发布第二季度财务报告，市场关注焦点不出意外地落在各自的减重与糖尿病业务上。作为该领域的绝对主导者，这两家公司的业绩表现直接牵动着投资者神经。财报发布后，礼来股价收获上涨，而诺和诺德则延续了过去两年来的下跌趋势。两大巨头的分化走势引发市场热议：这一反向轨迹会持续下去吗？当前哪只股票更值得买入？
礼来的替尔泊肽（Tirzepatide）以Mounjaro（糖尿病适应症）和Zepbound（体重管理适应症）两款品牌销售，直接对阵诺和诺德的司美格鲁肽（Semaglutide），后者以Ozempic和Wegovy之名行销市场。
销售数据直观反映了疗效差距。今年第二季度，Zepbound营收达49亿美元，同比增长46%；相比之下，Wegovy销售额为194亿丹麦克朗（约合30亿美元），同比仅增长1%。更值得注意的是，在诺和诺德自己进行的一项头对头研究中，Zepbound甚至优于该公司旗下新一代减重药物CagriSema。
在研管线方面，礼来同样占据上风。该公司在研药物瑞他鲁肽（Retatrutide）显示出比Zepbound更强的减重潜力。虽然诺和诺德在口服减重药物市场或许略有领先，其Wegovy口服版市场份额高于礼来的Foundayo，但从GLP-1赛道整体来看，礼来无疑是当前的胜者，且这一优势有望延续。
跳出糖尿病和减重领域，礼来的产品组合同样可圈可点。公司拥有多个重磅产品，包括癌症药物Verzenio和免疫抑制剂Taltz，均已跻身“十亿美元俱乐部”。此外，部分新药在销售峰值阶段也有望突破年收入十亿美元大关，如阿尔茨海默病药物Kisunla和肿瘤药Jaypirca。近年来，礼来还通过一系列并购交易大幅扩充了研发管线。
综合来看，无论从GLP-1业务的当下表现与未来潜力、管线深度与广度，还是核心治疗领域外的多元化布局，礼来在当前时点成为两只GLP-1龙头股中更具吸引力的选择。
