Americore Resources (TSXV: AMCO)
Drilling Value in the Silver State
铀价在8月重新获得上涨动能，逼近每磅89美元，为2月初以来最高水平。此前五个月，铀期货价格一直在84至87美元区间震荡。彭博连续近月铀期货合约曾在1月底短暂突破100美元，随后回落。
这轮上涨的长期推手来自AI与核电站需求。
单个超大规模数据中心耗电量相当于5万户家庭。美国数据中心2023年消耗全国总电力超过4%，到2030年这一比例可能升至9%。随着超大规模厂商加速数据中心建设，电力可用性正在成为关键瓶颈。核能是唯一可扩展、低碳且能提供全天候基载电力的能源。因此，核电复兴不是短期题材，而是持续多年的需求主线。
中国正在坚定引领全球核电扩张，预计到本十年末成为全球最大核电市场。公用事业采购步伐也在加快。瑞银分析师乔治·伊迪本月早些时候表示，期限价格持续走强和公用事业加速采购的迹象，进一步证明铀市场正在结构性收紧。
需求侧扩张的同时，供应端几乎没有快速响应的能力。多年投资不足限制了矿山供应增长，新铀项目从勘探到投产往往需要十年时间，生产商难以在价格上涨时迅速增加产出。全球产量集中在少数几家矿商手中。高盛分析师多次展示的图表显示，铀市场已经进入短缺状态，随着新反应堆需求陆续上线，缺口还将进一步扩大。
AI热潮还在推动下一代核能技术加速发展，进一步强化市场对铀长期需求的预期。大型科技公司和私募股权投入大量资源，据Axios报告，2026年迄今全球对核裂变与核聚变初创企业投资已超45亿美元、涉及81家公司，有望打破2025年62亿美元的年度纪录。资本涌入虽不直接消耗铀，却印证核能在AI电力时代的位置。小型模块化反应堆同样备受关注，这类反应堆更小、更便宜、建设周期更短，有望降低核电扩张门槛。SMR若能实现商业化，将为核电站建设提供更灵活路径，从而增加长期铀需求。
综合来看，铀价回升并非短期波动。AI数据中心对稳定基载电力的渴求，与中国及全球核电站建设扩张形成共振。供应端受制于十年开发周期与投资不足，短期难以填补缺口。公用事业加速锁价采购进一步确认市场正在经历结构性转变。铀价的长期上行逻辑，正变得更加清晰。
