白银市场的波动性是有目共睹的，仅从2020年6月到2021年6月，这种白色金属的价格就从每盎司约17美元震荡到了每盎司29.50美元。
很多投资者对贵金属现在的走势有些不解。毕竟，白银和姐妹金属黄金一样，都是作为保值和避险的资产，通常在动荡时期表现得更加出色，而过去这一年全球地缘政治紧张事件层出不穷，更不用说冠状病毒大流行和由此产生的全球经济影响。
那么，白银价格究竟会在什么时候上涨呢？要回到这个问题，我们先从白银的历史表现、供应和需求以及未来的前景这几个方面入手。
要回答银价何时上涨这个问题，我们先看看白银过去的表现。白银在过去一年跌跌涨涨，2020年曾探底到每盎司17美元，也曾在今年年初触及到29.50美元，然后又下跌到24美元附近。
此外，白银的价格在一定程度上是追踪金价的。当金价去年8月7日创出2067.15美元的历史新高时，银价也触及到多年高点的每盎司28美元上方。贵金属投资者也一直在密切关注美联储的利率计划。加息通常对实物白银和黄金价格是一大利空，因为当利率较高时，投资者对能产生利息的资产更感兴趣。2019年7月，美联储自2008年以来首次开始降息，将利率下降了25个基点。从那时起，美联储逐渐将利率降至零。这为银价在2020年的大幅反弹奠定了基础。
让我们再回到供需的基本面上来看。由白银协会和Metals Focus发布的最新《世界白银调查》显示，2020年白银市场经历了5.9%的矿山产量下降，导致全球白银供应总体下降4%。毫无疑问，产量的下滑在很大程度上是由于COVID-19的影响。
2021年，来自矿山的白银产量预计将增加8.2%，达到8.485亿盎司，而全球白银总体供应量预计也将增加8%，达到10.56亿盎司。银矿产量的增长预计将在中期内继续。从长远来看（四到五年），将需要投资于进一步的白银勘探和开发，以维持矿山生产。
白银需求方面，2020年投资者对银条和银币的需求同比增长了8%，这归功于《世界白银调查》所描述的“对避险资产的需求不断增长”，以及最初“金价的强劲”。交易所交易产品的持有量在2020年也经历了另一个创纪录的年份，增长298%，达到3.311亿盎司。
尽管如此，受疫情影响，2020年的总体白银需求下降了10%，其中工业需求下降了5%，摄影、珠宝和银器的购买需求分别下降了16%、26%和48%。但亮点是，来自光伏产业的白银需求仍增长了2%。
2021年，预计实物白银投资将进一步增长，如银币和银条。分析师预计这部分需求应会出现连续第四年上升，跃升26%至2.528亿盎司，达到自2015年以来的最高水平。工业需求（预计增长8%）和摄影（4%）预计也将复苏，而珠宝和银器部分预计将大幅增长，分别为24%和32%。
虽然白银价格前景受到供求关系的影响，但也受到投资情绪的影响，投资者在经济或政治不确定时期购买贵金属作为避风港资产。《世界白银调查》预测，银价将在2021年底达到每盎司32美元。
CPM集团管理合伙人Jeffrey Christian表示，他的公司不会对白银价格回升并在未来几个月内测试30美元或32美元感到惊讶。
至于银价是否会越过每盎司近50美元的历史高位？Christian认为，市场的基本面支持白银重新攀升到历史最高水平。“在某些时候，我们认为白银的价格会上涨，而且会大幅上涨。这种上涨我们预计将与下一次金融和经济危机同时发生。“
Arcadia Economics的创始人Chris Marcus，也是《白银大空头》一书的作者，将白色金属描述为“黄金的放大版”，并表示他对白银现在的交易情况感到很惊讶。
他指出，“白银价格这么低，要么就是机构和投行(白银的操纵者们)卖掉了太多的纸面白银，又无法收回，或者是有其他的解释。但如果我们猜测的是正确的，我们认为，只要自由市场回归，50美元对于白银来说也不过是个底部。”
一旦白银价格重新回到上升通道中，收复历史最高水平并非遥不可及。
对于投资者来说，需要记住的一个关键点是，资源行业是有周期性的。虽然像白银这样的大宗商品会经历价格上涨和下跌，但最终上涨的一定会跌下来，反之亦然。尽管预测市场底部几乎是不可能的，但以今天的价格，现在肯定是发挥购买力和购买白银的好时机。
如果您也对白银投资感兴趣，不妨关注一下这家公司：Golden Tag Resources Ltd. (TSXV:GOG)。公司位于墨西哥杜兰戈州的San Diego项目区处在多产的Velardeña采矿区内，在过去一个世纪，这里有多个已经投产的白银、锌、铅和黄金矿。项目目前拥有符合NI 43-101规范的指示和推断资源量至少2.3亿盎司白银当量。而且，公司坚信还有品位在100-150克/吨的2000-5000万吨白银当量优质资源（6500万盎司到2.4亿盎司）等待发掘。
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