聖誕節投資者掃貨黃金正當時

發佈于: 12 月4, 2017
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上個月在倫敦舉行的貴金屬峰會上,列支敦士登資產管理公司Incrementum執行合夥人Ronald-Peter Stöferle稱,他的妻子喜歡在1月份購買聖誕節裝飾物,因為那個時候價格最便宜。這是非常明智的,還有幾天聖誕節就要來臨,裝飾聖誕樹的彩燈等各種產品進入需求旺季,價格也必然紅火。然而,聖誕節一過,商家們紛紛開始削價去庫存。

Stöferle指出,現在黃金和礦業股就處於“一月”時期。從2011年4月一直持續至2016年1月,巴倫黃金採礦指數經歷了史上最漫長的熊市。另外,上個月世界黃金協會發佈報告稱,今年第三季度黃金需求下降至八年低點。

巴菲特有一句名言:“大多數投資者對股票感興趣都是在人人皆如此的時候。然而,真正的時機卻是其他人都沒有興趣的時候。”這種邏輯對購買聖誕節裝飾物、黃金和礦業股同樣適用。

黃金將創2010年以來最佳年度表現

截至本文撰稿時,黃金價格約1,280美元,2017年以來累計漲幅11%。目前金價較9月初觸及的52周高點1,351美元回落5%。如果到年底黃金能夠維持目前的價格水平,那麼它將創下2010年以來最佳年度表現。當年黃金回報率高達30%。

今年黃金面臨諸多不利因素。美國股市上演現象級牛市行情,導致投資者目光從避險資產身上轉移。通脹不溫不火。美聯儲加息的預期。在這些因素的夾擊之下,黃金的表現可以說令人敬畏。週五,前美國安全顧問Mike Flynn承認,他在向美國聯邦調查局介紹去年12月與俄羅斯官員的談話時撒了謊。Flynn提供的細節可能有助於美國檢方推進對俄羅斯干預2016年美國大選的調查。

然而,你發現主流財經媒體對黃金的走勢的評價卻是“平淡”、“了無生趣”。Vertical Research合夥人Michael Dudas上週在接受CNBC採訪時表示黃金市場“出奇的平靜”。Dudas特指黃金的波動性,但事實和他說的卻不一樣。從過去12個月的一系列資產的10日標準差看,黃金的波動性超過了美國股市、美元和全球新興市場。在這些資產中,只有原油和比特幣的波動性超過了黃金。

單從波動性來看,今年真正“平淡”、“了無生趣”的是美國股市,但好像沒有分析師這麼說。這是為什麼呢?因為標普500指數已經超過388天沒有較前高跌出超過3%。同時,道瓊斯工業指數在120年的歷史上第一次在一年之內四次實現1,000點的里程碑。受美國稅改推動,年內道指有望突破25,000點。

相比美國股市,目前黃金明顯被低估。黃金:標普500指數比率處於50年低點附近,這是強烈的買入信號,特別是本月投資者正在美聯儲加息靴子落地。請回想一下,2015年和2016年12月加息之後,黃金均取得強勢突破。

英文來源:US Global Investors

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