大麻實體店在安大略省正式獲得合法地位，第一家大麻店也於週一開張營業。從當地媒體的報道來看，買家的熱情極高，甚至不惜排隊數小時，只為了成為店售大麻的第一批嘗家。
不難看出，安大略省的線下大麻零售銷售情況相當火爆，這無疑也將推動大麻公司的收入上升，但投資者關心的是，這一高需求能否持續。首先，安大略省的線上大麻銷售去年10月起就已經合法，而當前線下門店的需求有一部分可能來自于消費者對於新鮮事物的追捧。
為了更好地判斷安大略省實體大麻店的開業對於大麻行業以及投資機會的影響，我們不妨先從大麻合法化說起。
大麻合法化對行業和公司的影響
2018年10月17日，大麻在加拿大全境合法化。這一事件大幅提振了大麻種植商的收入，Canopy Growth Corporation（CGC）（TSX: WEED）在三季度售出7300千克的娛樂用大麻。不過另有跡象顯示，娛樂用大麻銷量的上升損害了大麻公司的利潤率。Aphria Inc（APHA）（TSX: APHA）的二季報顯示，公司毛利潤率出現下滑，原因是娛樂用大麻售價的下降推低了整體售價水平。
相比之下，藥用大麻的合規性要求更多，這意味著更高的行業壁壘，因此更有可能維持更高的利潤率。在一個相對自由的市場，諸如大麻等商品會面臨充分的競爭，利潤率也會被壓縮到最稀薄的水平，當前的娛樂用大麻市場就是這樣一種情況。就拿科羅拉多州來說，2014年該州實現娛樂用大麻合法化不久，大麻價格便出現下降。
店內大麻銷售或提振銷售額
安大略省實體大麻店很有可能推動大麻銷售額的上升。去年合法化之後，買家就已經可以在線上購買大麻了，但線上購買存在等待時間這一問題。有報道稱，安大略省很多大麻發燒友在合法化之後仍選擇黑市交易，而不是選擇正規途徑購買合法大麻。如果這一情況屬實，那麼安大略省大麻店的出現應該能夠彌補線上銷售的不足，從而將黑市的這部分份額也收入囊中。
最大受益股Canopy的優勢
具體到個股面，安大略省實體大麻店的開業，最大受益股可能非Canopy Growth莫屬了。在所有的大型生產商當中，Canopy的實體大麻零售店佈局最為深入，旗下已經建立諸如Tweed和Tokyo Smoke等品牌零售店。當其他種植商還要依賴於第三方銷售產品時，Canopy的線下零售佈局將為其在銷售戰當中提供了巨大的優勢。公司已經準備在多倫多開設一家Tokyo Smoke門店，顯示該公司已經做好了迎接線下大麻銷售時代的到來。
