今年夏天，大麻板塊遭遇集體下挫，很多大型公司的股價都出現了下跌。不過，這是否意味著投資者已經失去了獲利的機會？ 我們幷不這麽認爲。大麻使用的前景仍然樂觀，越來越多的加拿大人開始轉向合法市場，而新的産品形態和使用方法將有助于增加大麻的長期需求（大麻合法化2.0時代即將到來，你準備好了嗎？）。 中國投資者如何才能實時跟踪大麻行業動態幷從中受益？歡迎訂閱NAI500周報，我們將于9月中旬推出全新的《北美大麻投資指南》。 2014年，大麻二酚（CBD）占大麻店銷售額的比重只有2%，但僅僅4年後這一數字就升至了11%。先知先覺的公司，諸如Select，就收穫了這一市場變化所帶來的果實。 大麻二酚的崛起也從一個層面說明了大麻管理團隊以及選股的重要性。大麻行業的發展變化可用日新月异來形容。6個月前，工業大麻在美國聯邦層面還屬 管控物質，如今已經完全合法，成爲了一種主流的農産品。 傳統投資者看的是商業模式，但大麻行業的不斷演進讓這一投資邏輯變得不那麽適用，因此聰明的投資者更應該看人。一個好的管理團隊，能够適應不斷變化的市場環境幷準確預測未來的趨勢，公司成功就是個大概率事件。 多變不是投資者面臨的唯一挑戰，大麻行業還是一個高度規管的行業，吃透政策是投資者必做的功課。跟其他老的規管行業——諸如天然氣管道和航空——不同的是，大麻行業的規管面面俱到但零散雜亂，每個大麻合法州的監管機構對于大麻産品的標識、包裝、商標以及廣告營銷都有自己的規定。大麻公司一個不注意，很有可能就會踩到監管的雷。公司是否合規這是投資者必須注意的風險，但這不在傳統投資的要求範圍內，因此光靠投資者自己進行評估恐怕有些難度。 變化的不僅僅是市場，監管環境也在不斷變化當中，大麻公司想要取得成功必須具備足够的靈活性適時調整其商業模式。 比如說，Weedmaps最初是一家幫助消費者尋找幷定位臨近大麻店的公司，但這還是在穀歌和Yelp尚未進入這一領域之前。隨著大麻合法化州的數量不斷增加，大型的廣告平臺入場，Weedmaps也順勢而動。公司跟檢測實驗室開展合作，購買從種子到銷售的大麻全程追踪溯源軟件，幷且還創立了自己的大麻類風投基金。 無論哪一個州，每次出現監管政策的變動，你的商業模式也需要做出相應的調整。這也給大麻公司的評估增加了新的難度。 此外，光有好的商業模式和高的品牌忠誠度還不够，投資者必須確保他們所關注的公司沒有走捷徑掙快錢。比如說，CannTrust Holdings Inc（TSX: TRST）（NYSE: CTST）的管理層最近被指違反加拿大的法律，公司市值7月以來已經縮水一半以上，幷且相關人員還有可能面臨刑事指控。 除了以上種種，由于大麻行業還是一個新生事物，因此缺乏能够用來預測股價未來表現的參照物。大麻行業沒有可用于評價和比較當前環境和收成的100年歷史的作物報告，沒有具備幾十年行業經驗和過往記錄的行業龍頭，沒有已經洞悉該行業，觀點可被信賴的分析師隊伍，最後多數投資者對于這個行業的運作缺乏最基本的瞭解。 簡單來說，傳統的投資準則在很多方面都不適用于大麻行業，但該行業的規模預計到2024年將達$400億以上（不得不看，這將是未來幾年最重要的一張大麻增長趨勢圖），因此絕對值得進行更多更深入的盡職調查。
