周三,美聯儲决定再降息25個基點至目標區間的1.75%至2%。消息一落地,美國股市隨即下跌,收盤前勉强反彈翻漲。這就值得玩味了。一般情况下,美聯儲如果宣布降息以及采取更爲鴿派的立場,股市就會出現膝跳反應式的上漲,但這次却出現了上下波動。 爲什麽會出現這種情况?我們先把結論亮出來:降息是利好,但“點陣圖”不及預期,政策聲明和經濟預測沒有大的變動,FOMC內部的意見分歧以及降息預期下滑讓投資者感到不知所措。
美聯儲的政策聲明會被市場進行逐字逐句的剖析。最近貿易戰升級以及經濟衰退恐慌情緒不斷加劇,但這次政策聲明中的表述反而出現正向的變化,這或許會讓投資者感到意外。 比如說,有關家庭支出增長,7月聲明說的是“增長”,這次改成了“强勁增長”。此外,美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的10位投票委員當中,3名委員對于此次降息持不同意見,其中2人不贊成降息,另外1人希望降息50個基點。
市場期待美聯儲的“點陣圖”——美聯儲官員預計聯邦基金利率前景的圖表——將發生重大變動,但事實幷非如此。 新的“點陣圖”顯示,2019年和2020年預計將不再降息,2021年和2022年分別加息1次。很多投資者預期美聯儲接下來將連續降息,因此這被市場解讀爲負面信號。9月會議開始前1周,期貨市場顯示今年可能還會再降息2次。 同樣重要的是,FOMC內部有關利率前景存在著巨大的分歧。參與預測的17名官員當中,7人預計年底前再降息1次,5人預計維持現狀,剩下的5人預計加息1次。
美聯儲此次還發布了最新的經濟預測,具體包括GDP、失業率和通脹率。一句話概括,此次的預測跟上次相比沒有發生大的改變。