全球股市經歷了瘋狂的一個月，新冠疫情引發的經濟前景的不確定性導致市場出現劇烈波動。兩周前，投資者開始根據最壞情形對股市進行重新估值，市場隨後暴跌。但就在上周，美國通過2萬億美元的經濟刺激方案之後，市場又錄得上世紀30年代以來的最大3日漲幅。
這樣的波動已經成爲常態，股指已經多日出現5%到10%的劇烈漲跌，各種紀錄被先後打破。市場大幅回撤時，市場恐慌性拋售，但ICU待了沒兩天又開始蹦迪，擔心踏空的投資者又恐慌性買入。總結3月的市場行情，雖然月末出現了反彈，但全球股市相較高點仍下跌20%至25%。加拿大的投資者的處境更爲不妙，WCS原油價格已經跌至3.80美元/桶。加拿大經濟遭遇新冠疫情和油價的雙連擊。
不過，市場底部無從預測。底部的形成幷不僅僅是拋售終止，多數都沒有明顯的原因。就拿2003年的非典舉例，在當時疫情形勢穩定前3個月，市場就已經觸底了。因此，市場接下來是繼續下跌還是反彈上揚，我們就不要妄圖去揣摩了。
股市的不可預測性幷不意味著我們就應該躺下裝死，相反，這種時候投資者更應該做好準備和計劃。如何規劃未來？我們今天就從3個方面進行闡述：
問問自己真的想要實現什麽，自己投資組合的終極目標是什麽？這個問題在市場大幅回撤時更有可能獲得解答。比如說，如果你是退休人士，希望繳納更少的稅幷獲得足以支撑自己生活方式的收入，但突然發現自己投資組合的股息收益率迅速飈高。比如說，公用事業公司現在的股息率在5%至8%之間，很多加拿大銀行和電信公司的股息率在5%至6%之間。如果投資組合價值的縮水已經影響到了自己的生活方式，那麽很有可能是你此前高估了自己承受風險的能力，這時候就需要重新考慮自己的財務規劃了。
所謂調倉和再平衡，就是利用上漲的機會下調投資組合當中基本面較差的資産，同時利用下跌的機會買入你一直想要持有但太貴的資産。如果你足够幸運，擁有多餘的現金或者是政府債券持倉，現在可以將這些資金的一部分轉移至股市甚至是投資級企業債，市場大幅回撤時尤其應當如此。如果加拿大股票的持倉比例過高，我們可以把一部分倉位調換和分散到類似美國等成長性更高的市場。幸運的是，加元兌美元匯率今年只下跌了7.5%，相比油價65%的跌幅表現已經是相當堅挺。
現在幷不是追逐風險的時候，反而應當考慮收益潜力附帶著多大的風險。比如說，相比直接買入加拿大的銀行股，我們可以使用期權進行對沖。如果股價進一步下行，我們的資産也能獲得一定的緩衝。此外，我們增加新的持倉前最好先考察清楚交叉持倉的相關性，這將有助于改善收益的總體模式。最後，保持耐心，不要因爲股市上漲就陷于踏空的恐慌情緒當中，我們認爲未來兩周將會有大量的買入機會。
