如果你是逆向投資者，願意在油氣股下跌的時候買入，現在可能就是一個大好的買入機會。不過，不是所有下跌的石油股都是被低估，真正的價值投資也不是盲目地買入低價股，而是需要綜合考慮石油股的基本面，其中包括探明未開發儲量（PUD）的概念以及PUD儲量對于石油股價值的影響。
因此，如果你打算2020年買入石油股，有必要首先明確自己知道PUD儲量究竟是什麽？
評估油氣公司真正價值的主要决定因素包括儲量、産量水平以及商品價格。産量水平以及商品價格比較好確定，但如何看一家石油公司的儲量就比較麻煩了。上市石油公司會想方設法“美飾”賬面上的儲量數字，但我們作爲投資者必須瞭解什麽樣的儲量才會給公司帶來真正的價值。按照美國證監會的規定，上市石油公司可以在資産負債表上列示3個分類範疇的“探明儲量”。
它們分別是：
所有的探明儲量類別都有風險。比如說，如果僅看PDP儲量（該公司的現金流）來判斷石油股的真正價值，那麽油氣價格的下跌將直接影響到公司的盈利能力。比如說2020年的2Q，由于油價大跌，很多公司都紛紛調整他們的管理和經常成本以保證每月的礦權租賃經營以及銀行欠款不出問題，從而維持住PDP儲量的價值。
按照定義，PUD儲量是指未鑽井部位新開發井可能采出的油氣儲量。PUD儲量究竟能够給公司帶來多大的價值，這當中存在著巨大的不確定性。首先，由于只是探明未被開發，PUD儲量當中的油氣最終是否會被開采就是一個問題。有可能因爲各種原因，PUD儲量將可能永遠都只是儲量，不會轉化爲可以帶來現金流的資産。如果出現這種情况，PUD儲量的價值將完全喪失。
另外，决定PUD儲量價值的另一個重要的因素是價格。但由于開發井有待鑽井和完井，評估PUD儲量價值時應當采用什麽價格點？是評估當時的市場價還是未來的預期價格？油價决定了PUD儲量是否具備開采價值。如果油氣價格大幅下滑導致PUD儲量失去開采價值，相關的油氣礦權也有可能會被收回，這種現象在上世紀80年代就非常集中。
最後，鑽探新井需要大量的資本支出，石油公司到時候有沒有足够的資金也是一個未知數。
