科技股或許是現在華爾街的寵兒，但大麻股有可能才是未來十年最有前景的成長投資機會。按照New Frontier Data的預測，美國合法大麻銷售額將增至2025年的$415億，同時加拿大大麻銷售額預計到2024年將達$46億。北美的大麻行業快速增長，大麻股將需要擁有充足的現金才能滿足這一不斷增長的需求。
根據最新的季報數據，這五隻大麻股資産負債表的現金最多。
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全球最大的大麻股Canopy Growth Corporation（TSX: WEED）（NASDAQ: CGC）同時也是大麻行業的現金之王，該公司的多數現金都來自于酒業巨頭星座品牌Constellation Brands（NYSE: STZ）的幾輪股權投資。2017年10月，星座品牌首次投資約$1.90億，次年再投約$40億，目前持有Canopy超過38%的股權。
不過，由于激進的收購戰略叠加管理層放鬆成本控制，Canopy的現金持續大量流出，現金餘額相比2018年11月已經减少超過$20億。前星座品牌首席財務官David Klein接任公司的首席執行官以來，把成本控制作爲他最重要的任務幷采取了各種措施，比如說關閉了卑詩省300萬平方英尺的室內種植室（2021年，買入這只大麻股錯不了）。
可惜的是，Canopy Growth巨額虧損的情况幷未改變，這意味著該公司現金之王的地位幷不穩固。
跟Canopy Growth一樣，加拿大特許生産商Cronos Group Inc（TSX: CRON）（NASDAQ: CRON）的現金過去一年也明顯下降。2019年3月，公司完成烟草巨頭高特利集團Altria Group（NYSE: MO）$18億的股權投資，對價是出讓45%的股權。在這之前，Cronos的資産負債表上只有大約$2000萬的現金。
市場普遍預計高特利將提供自己在開發、市場推廣以及分銷方面的經驗幫助Cronos開發高利潤率的霧化器産品及其他大麻衍生品。但問題是，加拿大監管機構直到2019年12月中旬也批准大麻衍生品的銷售，同時這些産品的上市還面臨供給瓶頸。最終的結果是，公司不斷燒錢，但銷售額却寥寥無幾。
此外，$3.00億收購大麻二酚美容品牌Lord Jones（其中$2.25億是現金支付）的交易尚未給Cronos帶來相稱的收益（新聞馬後炮：Cronos Group近日CBD收購的最大亮點是什麽？）。因此，這只大麻股的現金地位也不穩固。
截至三季度末，大麻素藥物研發公司GW Pharmaceuticals PLC（NASDAQ: GWPH）的資産負債表上現金餘額爲$4.80億。但對于一家生物科技和製藥公司來說，持有大量的現金幷不是什麽新鮮事，藥物開發的臨床、臨床前以及發現階段都需要消耗巨額的現金，而且幷不是每次研發都能取得成功。
好消息是，GW Pharmaceuticals有望在2021年扭虧爲盈，獲批治療兩種罕見兒童發病癲癇的CBD藥物Epidiolex的銷售額不斷上升，而且去年該藥物的適應症還擴容至結節性硬化症。Epidiolex預計將推動該公司2020年的銷售額突破$5.00億（Q4銷售額尚未發布），今年銷售額將逼近$7.50億。
加拿大特許生産商Aphria Inc（TSX: APHA）（NASDAQ: APHA）的情况比較特殊。去年十二月中旬，該公司與Tilray Inc.（NASDAQ:TLRY）宣布反向合幷，Aphria的股東將持有合幷公司62%的股份。更爲重要的是，合幷公司合計現金總額將在$4.56億左右。
按照過去12個月的銷售額排名，合幷公司將成爲全球最大的大麻公司（重磅消息：Tilray和Aphria合幷，全球最大大麻公司橫空出世！）。不過需要注意的是，Aphria的很大一塊收入來自于德國藥品分銷子公司CC Pharma。2021財年一季度期間，公司$1.147億的銷售額當中$6470萬是低利潤率的分銷收入。
儘管如此，Aphria和Tilray合幷後將在加拿大成人用大麻市場占據絕對的領導地位，過去12個月該市場的銷售額高達$2.32億。Tilray經營持續虧損，現金狀况也讓人擔憂，因此這個幷購交易來得非常及時。現在，Aphria的股東只能期待管理層能够快速實現成本協同效應，同時利用好公司在成人用市場的份額。
美國跨州運營商（MSO）Trulieve Cannabis Corp.（CSE: TRUL）（OTCQX: TCNNF）雖然需要增發股票融資，但却是名義上最掙錢的大麻股，現金流在行業內也最爲充裕。過去12個月，公司經營現金流將近$8100萬。
Trulieve的成功秘笈是深耕佛羅裏達州這個市場。公司總計擁有75家開業大麻店，其中70家都位于該州，因此可以在無需花費大量資金做市場推廣的情况下有效建立自己的品牌。按照公司自己的說法，Trulieve占據佛羅裏達州藥用大麻市場大約一半的份額。
佛羅裏達州有望在2022年實現娛樂大麻的合法化，届時市場的蛋糕將會變得更大。
