去年，巴菲特清倉了航空股。巴菲特幷未持有加拿大航空Air Canada（TSX: AC）的股票，但投資者想知道他清倉航空股的决策究竟是對是錯。
疫情爆發前，得益于商務和假期出行需求的不斷增長，航空業一片欣欣向榮的景象。此外，2014年油價的暴跌降低了燃料成本，WTI原油價格從每桶100美元的價格回落，從此一落不復返。另外，一系列的額外服務項目，比如說針對額外行李、座位偏好以及票務靈活性等收取的費用均有利于提升航空公司的利潤和利潤率。
看好航空業的投資者預計該行業即將恢復到疫情前的光輝歲月。如果新冠肺炎疫苗的接種速度加快，這一天或許就將到來。美國最近宣布，五月底之前所有美國成人都將接種疫苗。隨著其他發達經濟體接種工作的跟上，未來幾個月航空管制或將放鬆。
比爾和梅琳達·蓋茨基金會的聯席主席梅琳達·蓋茨表示，全球群體免疫將或在2022年的某個時間點實現。對于加拿大航空以及整個航空業來說，這都是一個大好消息。
在2020年的股東會議中，巴菲特表示：“航空業的世界已經改變。”一年之後回看這句話，確實如此。2021年初，加拿大政府實施新的限制措施，加拿大航空被迫取消更多的航班，公司當前面臨的處境是整個疫情期間最嚴重的。
加拿大航空繼續與加拿大政府商討經濟救助方案。談判開始于去年的十一月，談判結果或許將對加拿大航空的投資者帶來重大的影響。政府已經表示，救助方案必須包括取消航班的退款。此外，飛往區域中心航班的重啓預計也將是條款的一部分。
加拿大航空目前一個季度要消耗超過$10億的資金。在小城市航班需求上升之前，政府的救助條件有可能會給公司的資産負債表增加新的壓力以及增加現金消耗量，畢竟空飛對于公司業績來說不是什麽好事。
此外，油價上升也對航空業的復蘇構成威脅。WTI原油價格目前運行在每桶65美元附近，分析師預計今年將升至75美元，甚至預測2022年或2023年漲到100美元的聲音也變得越來越普遍。
一般情况下，燃料成本占航空公司總成本的15-20%。如果航空燃油價格大幅上升，加拿大航空只能通過提高票價也减緩衝擊。出行者有可能因此選擇待在家裏。
商務出行是另一個不確定性因素。過去一年，疫情迫使公司高管和銷售人員通過綫上會議的方式開展業務。虛擬會議的成功讓很多人感到意外。這一趨勢大概率還將持續下去。對于加拿大航空以及其他的航空公司來說，商務座是非常掙錢的。如果商務出行無法恢復，航空公司將難以恢復曾經的盈利水平。
加拿大航空將活下來，而且一旦疫情結束，人們將再次外出。不過，公司的盈利之路存在著巨大的不確定性。最後，過去幾個月，加拿大航空的股價已經出現了明顯的上漲，提前消化了一些潜在的利好。
