去年，巴菲特清仓了航空股。巴菲特并未持有加拿大航空Air Canada（TSX: AC）的股票，但投资者想知道他清仓航空股的决策究竟是对是错。
疫情爆发前，得益于商务和假期出行需求的不断增长，航空业一片欣欣向荣的景象。此外，2014年油价的暴跌降低了燃料成本，WTI原油价格从每桶100美元的价格回落，从此一落不复返。另外，一系列的额外服务项目，比如说针对额外行李、座位偏好以及票务灵活性等收取的费用均有利于提升航空公司的利润和利润率。
看好航空业的投资者预计该行业即将恢复到疫情前的光辉岁月。如果新冠肺炎疫苗的接种速度加快，这一天或许就将到来。美国最近宣布，五月底之前所有美国成人都将接种疫苗。随着其他发达经济体接种工作的跟上，未来几个月航空管制或将放松。
比尔和梅琳达·盖茨基金会的联席主席梅琳达·盖茨表示，全球群体免疫将或在2022年的某个时间点实现。对于加拿大航空以及整个航空业来说，这都是一个大好消息。
在2020年的股东会议中，巴菲特表示：“航空业的世界已经改变。”一年之后回看这句话，确实如此。2021年初，加拿大政府实施新的限制措施，加拿大航空被迫取消更多的航班，公司当前面临的处境是整个疫情期间最严重的。
加拿大航空继续与加拿大政府商讨经济救助方案。谈判开始于去年的十一月，谈判结果或许将对加拿大航空的投资者带来重大的影响。政府已经表示，救助方案必须包括取消航班的退款。此外，飞往区域中心航班的重启预计也将是条款的一部分。
加拿大航空目前一个季度要消耗超过$10亿的资金。在小城市航班需求上升之前，政府的救助条件有可能会给公司的资产负债表增加新的压力以及增加现金消耗量，毕竟空飞对于公司业绩来说不是什么好事。
此外，油价上升也对航空业的复苏构成威胁。WTI原油价格目前运行在每桶65美元附近，分析师预计今年将升至75美元，甚至预测2022年或2023年涨到100美元的声音也变得越来越普遍。
一般情况下，燃料成本占航空公司总成本的15-20%。如果航空燃油价格大幅上升，加拿大航空只能通过提高票价也减缓冲击。出行者有可能因此选择待在家里。
商务出行是另一个不确定性因素。过去一年，疫情迫使公司高管和销售人员通过线上会议的方式开展业务。虚拟会议的成功让很多人感到意外。这一趋势大概率还将持续下去。对于加拿大航空以及其他的航空公司来说，商务座是非常挣钱的。如果商务出行无法恢复，航空公司将难以恢复曾经的盈利水平。
加拿大航空将活下来，而且一旦疫情结束，人们将再次外出。不过，公司的盈利之路存在着巨大的不确定性。最后，过去几个月，加拿大航空的股价已经出现了明显的上涨，提前消化了一些潜在的利好。
