Newrange Gold Corp. (新域黃金) (TSXV: NRG, OTC: NRGOF)
“勘探獲得發現”
大概一個月之前，Churchill Capital IV (NYSE:CCIV)的股價還在53美元。但事實是，這個價格過去是錯的，現在也還是錯的。對於這只股票來說，所有的故事都是基於與Lucid Motors的合併。
該股曾在2月22日達到57美元的高點，在此之前還一度觸及到65美元左右。截至撰寫這篇文章時，CCIV已經比一個月前的收盤價下跌了一半，比歷史最高點下跌了60%。但是，當投資者瞭解這些股價是如何以及為什麼達到這些水平時，就會發現這只股票現在仍然算不上便宜。
當然，現在回過頭來說當時的股價有多麼不著邊際有些馬後炮的意思。但是事實上，在2月22日那個週一，也就是收盤後正式宣佈Lucid合併前的那個交易日，大量資金買入CCIV的股票確實沒有多少邏輯性可言。
在那個週末，我們就得到了關於合併的一些洩露的細節。兩份報告顯示，這筆交易將以120億到150億美元的估值完成。然而接下來的週一，57美元的股價對Churchill Capital IV意味著估值已經達到120億美元，如果算上未到期的認股權證，估值甚至更高。
這樣的估值水平幾乎意味著Churchill Capital IV收購Lucid是板上釘釘了。當然，SPAC（特殊目的收購公司）的運作方式並非如此。果然，當細節公佈後，CCIV的股票下跌了39%。
股價暴跌在意料當中。合併說明中的數字顯示，CCIV股東將只擁有該公司16.1%的股份。那麼，以57美元計算，CCIV對Lucid的估值至少在720億美元左右。
但即使是這個16.1%的數字也低估了情況，因為還包括4100萬份行使價為11.5美元的認股權證。但凡在2月22日買入CCIV股票的人都沒有得到這些認股權證，只是得到了普通股。這些普通股–約2.07億股–代表了該公司約13%的所有權。
更令人難以置信的是，2月中旬CCIV股價一度觸及64.86美元的最高水平，意味著對Lucid Motors的估值將超過1000億美元。
同樣，這個估值也是錯誤的。投資者在不清楚合併細節的情況下買入CCIV的股票，當他們得到了大致正確的洩露信息時，買入的價格還是過高了。
我們不是要批評那些當時在高位買入了這只股票的人。我們每個人都曾在投資中犯過錯誤，或做出錯誤的判斷，或誤讀了形勢。事實上，就是在犯過錯誤後得到的成功才更值得回味。
之所以寫下這篇文章，最重要的一點就是希望提醒一些投資者，不要看到CCIV這只股票已經跌了50%，就想著，“哇，那太便宜了耶!”
總的來說，這種情況就屬典型的“錨定偏見”。在這個具體的案例中，CCIV顯然根本就是跑得太偏太偏了。
投資者最關心的可能是，CCIV的股價現在是不是跌過頭了？或許吧，但是個人仍然持懷疑態度。
就Lucid自身而言，這絕對是一家能吸引投資者眼球的公司。管理團隊在電動汽車方面有著深厚的專業知識。而且該行業將迎來大幅增長。
但這並不意味著就沒有風險。Lucid截至目前還沒有賣出一輛車。該公司的電動車規格聽起來很好，甚至有些不可思議，但該公司顯然還無法證明自己具備讓高品質的Lucid電動車投放到市場中的能力。
與此同時，產量目標已經有所下滑，Lucid推遲了原定的2021年春季日期。儘管這種小幅的延遲並不意味著世界末日，但在一個競爭激烈的領域，這並非不值得投資者擔憂。
拋開這些不談，CCIV股價所隱含的Lucid的估值依然巨大。合併後的流通股數量將達到16億股。
CCIV目前24.5美元的價格意味著約390億美元的預估市值。剔除資產負債表上的現金還有320億美元，同樣，這是一家尚未進行過一次銷售的公司。
Lucid能配得上這個估值嗎？未來的某一天吧。但是現在用這樣的預期去賭CCIV這只股票還是有些瘋狂了。
