Dynacor Group Inc (TSX: DNG)
Dynacor Group Inc.是一家黃金生產公司，總部位於加拿大蒙特利爾，通過其獲得政府批准的礦石加工廠生產黃金，目前在秘魯進行黃金生產和勘探，公司管理層有數十年在秘魯進行黃金生產和勘探的經驗。
伍德麥肯茲表示，如果說2021年是金屬和礦業（M&M）商品的反彈之年，那麽2022年將是再平衡之年。伍德麥肯茲的金屬和礦業副主席Julian Kettle表示，最有可能的結果是，大宗商品價格將從2021年的超高水平回落，但這一預測也存在大量的風險。
大量證據顯示今年的需求增速將放緩。政策刺激力度或將减弱，同時財政和貨幣政策將收緊。2022年將是供應鏈修復幷開始更好地滿足消費者需求的一年。
不過，這一預判的不確定性很大。封鎖在多數地區已經不得人心，因此新病毒變種帶來的需求風險可能减弱，而供給和物流的風險在上升。刺激政策也有可能被延長，原因是相比通脹風險，政府和央行更加擔心經濟的增長。中國的經濟和减排兩難困境將成爲金屬和礦業市場的關鍵。
供給不足和物流受限將依然是2022年金屬和礦業市場的一大特徵。歐洲和中國的能源危機都沒有解决，這直接影響到了煤炭價格，進而推高所有産品，尤其是能源需求量很大的基本金屬的投入成本。物流瓶頸，集裝箱和貨船短缺，加上一些無益的貿易政策，這些也將維持地區價差幷扭曲産品溢價。
副總裁Robin Griffin表示：“供給將改善，但即使金屬和礦業公司的資産負債表再次變好，我們預計今年投資也不會出現明顯飈升。一個顯而易見的問題是，2021年創紀錄的盈利將用于何處？我們知道的是，未來能源多元化的趨勢將繼續，但多元化礦商向內生性增長配置的資金却少得可憐。”
COP26氣候峰會還歷歷在目，COP27已經即將到來，礦商可以預見的是，它們面臨的减排壓力將越來越大。投資者愈發重視資産的ESG指標，因此今年關于全面的淨零計劃，以及更詳細的信息披露的呼聲將更强烈。
Kettle表示：“礦商和消費者將聚焦最具經濟性的脫碳選項，因此今年預計將出現大量新的可再生能源購電協議以及自發自用的太陽能發電和儲能工廠。此外，礦山運輸也將吸引極大的關注，小松開發的930E型氫燃料電池托運卡車在英美資源Mogalakwena鉑金礦的試用值得關注。不過，電池、天然氣、生物和綠色柴油運輸也將獲得更多的發展動力。”
城市采礦——資源回收和廢物利用——會是消費者首先想到的鐵市場上的低成本脫碳選項，同時也有可能成爲其他地區供給短缺的解决方案。預計新興的電池回收領域動靜不小。
成本通脹是2021年的全球現象，這一趨勢將延續至第二年幷繼續影響多數礦商以及冶煉商。伍德麥肯茲的2022年礦山預測包括成本小幅上升但風險是上漲，同時勞動力、燃料以及電力成本由于供給緊張將繼續處于高位。
在封鎖、疾病以及工人出行限制等多重因素的共同作用下，礦山勞動力成本上升的趨勢將尤爲明顯。吸引和保留技術礦工非常困難，尤其是在煤炭市場，以及來自電池原材料或基本金屬礦商競爭非常激烈的領域。
成本的上升叠加收入的下降將加快2022年利潤率的下滑。年均利潤率將維持在接近2021年高點的水平，但到了年底，當前多數大宗商品創紀錄的利潤將跌破疫情前的水平。
中國一如既往將主導金屬和礦業大宗商品的市場結果。有關地緣政治的决策，污染控制以及能源消耗將尤爲重要。
Griffin表示：“當前的澳大利亞煤炭進口禁令今年取消的可能性極低，而全球雙邊關係的重大改善可能只是奢望。中國能源商品的價格將繼續高于必要水平，這意味著金屬和礦業産品的生産者和消費者將受此影響。”
中國的脫碳和治污目標將驅動不確定性和波動性。爲了實現减排目標，中國從速關停高耗能行業已經成爲了雙控政策下的辦事方式。2021年的關停對于鋼鐵原材料以及合金需求是一個打擊，但輔助性的污染控制也大幅削减了産出幷抵消了需求的流失。
與此同時，基本金屬市場的高耗能冶金産能急速暴跌，引發全球供給短缺。預計2022年會有更多的干預。
