削減股息後，投資者應該售出AT&T股票嗎？

無線行業的領軍企業AT&T (NYSE:T)表示，計劃將向投資者支付的股息減少近一半，所以該公司的股價下跌了大約4%。

這只受歡迎的分紅AT&T股票的業績下滑，是否預示著股東將面臨更多的痛苦？還是最壞的情況已經過去了？

在過去幾年中，AT&T陷入了一連串的帝國建設中。該公司利用其核心通信業務產生的大量自由現金流來資助收購狂潮。不幸的是，對股東來說，AT&T在2015年以670億美元收購DirecTV以及在2018年以1090億美元收購時代華納都沒有帶來管理層所承諾的利潤增長。

AT&T繼續在2021年分拆其DirecTV和其他視頻業務，交易價值約為160億美元。本週二，AT&T宣佈打算分拆其WarnerMedia資產，交易價值為430億美元。

這些收購和隨後的資產剝離所破壞的價值已經對AT&T股票股價造成了嚴重的影響。自2014年5月18日AT&T宣佈收購DirecTV的計劃以來，股東獲得的回報（包括股息）約為5%。相比之下，標準普爾500指數的總回報率超過了180%。

這就是說，AT&T可能最終吸取了教訓。該公司在剝離華納媒體（WarnerMedia）之後，被迫將曾經神聖不可侵犯的AT&T股票的股息削減47%。

然而，如果AT&T能夠通過將業務重點重新放在核心無線業務上，顯示出對未來現金流最大化的承諾，那麼該股可能會再次對注重收入的投資者產生吸引力。即使在削減股息之後，AT&T股票按目前的價格計算，收益率將超過4.5%，如果考慮到股東在分拆後的新媒體公司中獲得的股票，收益率將超過6%。這仍將是標準普爾500指數中股息收益率最高的公司之一。

與其在低位賣出股票，投資者持有AT&T的股票可能更好。

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