超級成長投資：美國成長股出現了十年一遇的買入信號

上周對于美股，尤其是美國成長股來說是具備里程碑意義的一周。納指今年迄今下跌超過12%，但過去5年交易日上漲近8.6%。這一切的發生都要感謝美聯儲主席鮑威爾，美聯儲再次拯救了處于崩潰邊緣的美國股市。甚至可以說，美國超級成長科技股將啓動重大突破。

這樣的機會幷不多，尤其是過去10多年以來單邊暴漲的美國成長股。

不過反常的是，上周美聯儲的表態非常鷹派。美聯儲的投票委員將2022年的GDP增速指引從4%下調至2.8%，通脹指引從2.6%上調至4.3%，同時還將2022年的加息次數預期從3次上調至7次。

通常邏輯下，如此鷹派的政策聲明大概率會導致股市暴跌，但這次美股反而暴漲。

爲什麽？

原因其實也很簡單，相比鴿派立場，美聯儲爲當下神經敏感的市場提供了更重要的東西——確定性。

市場確定性貴于黃金

我們首先要搞明白一個事實：美股幷不會因爲美聯儲準備加息而下跌，但會因爲貨幣政策未來路徑的不確定性而下跌。市場有能力應對加息。在上一輪加息周期當中，股市的表現可圈可點。回溯上世紀50年代以來的12輪加息周期，標普500指數的年均漲幅高達9.4%。

重要的事情再說一遍：美國股市有能力應對美聯儲加息。

不過，股市無法應對的是不確定性，而過去幾個月以來的美聯儲政策存在著極大的不確定性。也就是說，在經濟增速放緩，歐洲爆發戰爭，中國再次采取新冠疫情封控措施，以及處于十年高點的通脹率大概率將繼續惡化的大背景下，市場參與者對于美聯儲可能采取的貨幣政策沒有明確的預期。

在這種不確定性之下，美股只能是越走越弱。不過，上周四美聯儲完成了一次壯舉，將不確定性變爲了確定性，而且釋放出的信息非常明確：只要通脹不降溫，美聯儲就會不斷加息。

這很鷹派，但也向市場諸如了亟需的確定性。

“創口貼”被撕掉了。我們知道美聯儲接下來要幹什麽，市場就可以根據政策路徑進行估值，股票價格也可以基于正的盈利增長上漲了。

所幸的是，美聯儲加息之前，市場的情緒非常消極，估值體現的是超級鷹派的美聯儲，幷且因爲不確定性打了折。現如今，我們看到了一個“常規”鷹派的美聯儲，不確定性也消除了，估值有能力也將大概率上升。

尚未走出困境

儘管如此，美國股市尚未脫離險境，其中一個重要的原因是美聯儲是被動應對而非主動出擊。美聯儲幷未提前采取措施阻止通脹成爲一個問題，而是在通脹已經成爲一個大問題之後才出臺應對措施。換句話說，先行指標不是美聯儲，而是通脹率。

想要瞭解美聯儲接下來會幹什麽，看看通脹率趨勢。

目前决定通脹率趨勢的兩大驅動力分別是俄烏戰爭以及中國的疫情封控。雖然形勢出現了轉機，但這些問題遠未達到解决的程度，因此股市未來還將迎來更多的波動。

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