超级成长投资：美国成长股出现了十年一遇的买入信号

上周对于美股，尤其是美国成长股来说是具备里程碑意义的一周。纳指今年迄今下跌超过12%，但过去5年交易日上涨近8.6%。这一切的发生都要感谢美联储主席鲍威尔，美联储再次拯救了处于崩溃边缘的美国股市。甚至可以说，美国超级成长科技股将启动重大突破。

这样的机会并不多，尤其是过去10多年以来单边暴涨的美国成长股。

不过反常的是，上周美联储的表态非常鹰派。美联储的投票委员将2022年的GDP增速指引从4%下调至2.8%，通胀指引从2.6%上调至4.3%，同时还将2022年的加息次数预期从3次上调至7次。

通常逻辑下，如此鹰派的政策声明大概率会导致股市暴跌，但这次美股反而暴涨。

为什么？

原因其实也很简单，相比鸽派立场，美联储为当下神经敏感的市场提供了更重要的东西——确定性。

市场确定性贵于黄金

我们首先要搞明白一个事实：美股并不会因为美联储准备加息而下跌，但会因为货币政策未来路径的不确定性而下跌。市场有能力应对加息。在上一轮加息周期当中，股市的表现可圈可点。回溯上世纪50年代以来的12轮加息周期，标普500指数的年均涨幅高达9.4%。

重要的事情再说一遍：美国股市有能力应对美联储加息。

不过，股市无法应对的是不确定性，而过去几个月以来的美联储政策存在着极大的不确定性。也就是说，在经济增速放缓，欧洲爆发战争，中国再次采取新冠疫情封控措施，以及处于十年高点的通胀率大概率将继续恶化的大背景下，市场参与者对于美联储可能采取的货币政策没有明确的预期。

在这种不确定性之下，美股只能是越走越弱。不过，上周四美联储完成了一次壮举，将不确定性变为了确定性，而且释放出的信息非常明确：只要通胀不降温，美联储就会不断加息。

这很鹰派，但也向市场诸如了亟需的确定性。

“创口贴”被撕掉了。我们知道美联储接下来要干什么，市场就可以根据政策路径进行估值，股票价格也可以基于正的盈利增长上涨了。

所幸的是，美联储加息之前，市场的情绪非常消极，估值体现的是超级鹰派的美联储，并且因为不确定性打了折。现如今，我们看到了一个“常规”鹰派的美联储，不确定性也消除了，估值有能力也将大概率上升。

尚未走出困境

尽管如此，美国股市尚未脱离险境，其中一个重要的原因是美联储是被动应对而非主动出击。美联储并未提前采取措施阻止通胀成为一个问题，而是在通胀已经成为一个大问题之后才出台应对措施。换句话说，先行指标不是美联储，而是通胀率。

想要了解美联储接下来会干什么，看看通胀率趋势。

目前决定通胀率趋势的两大驱动力分别是俄乌战争以及中国的疫情封控。虽然形势出现了转机，但这些问题远未达到解决的程度，因此股市未来还将迎来更多的波动。

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