加拿大油砂巨頭森科能源Suncor Energy (TSX:SU)本周公布了2022財年第四季度業績，收益大幅超出預期，利潤同比增長了76%。過去一年，森科能源的股票上漲了25%，與多倫多證券交易所(TSX)能源股票大致相當。不過，從長期來看，森科股票的回報率遠不及同行。
受益於更高的上遊產量和更高的煉油廠利用率，森科能源公司第四季度報告了更強勁的財務增長，日均生產76.3萬桶油當量，與2021年第四季度相比增長了3%。即使油價近期從去年的高點回落，但仍比一年前要高。因此，能源生產商在過去幾個季度裏看到了可觀的財務增長。
事實上，受創紀錄的高通脹影響，自去年以來，企業盈利增長和利潤率都在下降。不過，石油和天然氣生產商由於其強大的定價能力，可以有效地將較高的成本負擔轉嫁給客戶，因而盈利情況未受到大的影響。
除了財務增長，森科能源繼續努力去杠杆化以改善資產負債表。2022年第四季度，該公司一共償還了36億加元的債務，第四季度結束時淨債務為136億加元。在大流行之前，加拿大能源公司杠杆率一度是多倫多證券交易所最高的，讓一些投資者望而生畏，但現在這種情況已經極大改善。債務減少將導致償債成本降低，最終提高公司的盈利能力。
同時，森科能源預計其2023年的自由現金流也會有強勁的增長，該公司的目標是一旦達到120億加元的淨債務目標，今年會將75%的自由現金流用於股東回報。因此，從2023年第二季度開始，投資者可能可以期待在股票回購和分紅方面有更多的好消息。森科股票目前的股息收益率為4.5%，與同行大致相當。投資者可以期待管理層今年派發特別股息，或者回購股票。
森科股票目前的市盈率為7倍，很有吸引力，此外，當前股價是2022年現金流的3.5倍，與行業平均水平一致。考慮到強勁的財務增長、穩定的股息狀況和被低估的股價，這只加拿大能源股仍有能力創造出相當大的價值。
此外，由於潛在的經濟衰退引發對需求的擔憂，油價近幾個月一直很疲軟。然而，由於基本面的優勢和原油供應的困境，油價下行空間看起來有限。
