上周，SVB Financial Group（NASDAQ:SIVB）旗下的矽谷銀行轟然倒下，打了市場一個措手不及，美國銀行股乃至整個美股都被拖累。不過，如果你是加拿大五大銀行股的投資者，這時候可以深吸一口氣，挺起胸膛，為自己是加拿大人而感到自豪。
在美國歷史上，銀行破產一個接著一個，但加拿大人都可以高枕無憂，因為我們知道自己的銀行系統足夠健全。
過去幾十年來，加拿大五大銀行股深耕本土市場，鞏固自己的金融服務市場。當這個任務完成之後，它們開始將視野轉向全球尤其是美國，畢竟加拿大市場已經被蠶食殆盡，而股東的增長需求依然存在。於是，以2004年多倫多道明銀行Toronto-Dominion Bank（TSX:TD）收購波士頓的Banknorth為起點，很多加拿大銀行啟動了一系列的收購，大力拓展了全球市場。
以下是加拿大五大行2022年的收入構成：
| 蒙特利爾銀行 | 多倫多道明銀行 | 加拿大皇家銀行 | 加拿大帝國商業銀行 | 加拿大豐業銀行 | |
| 加拿大 | 47.40% | 59.64% | 59.11% | 74.48% | 59.25% |
| 美國 | 50.37% | 37.61% | 24.18% | 14.88% | 6.86% |
| 其他 | 2.23% | 2.75% | 16.71% | 10.64% | 33.88% |
是不是很吃驚？
這還不是故事的全部。
多倫多道明銀行正在收購Memphis的銀行First Horizon National Corp（NYSE:FHN），不過交易完成時間從原來的2月推遲到了5月。多倫多道明銀行的收購價格為每股$25，但過去一周銀行股暴跌拖累First Horizon的股價也跌至僅有$15左右。
First Horizon 2022年的收入為$27億，而且全部來自於美國。如果交易完成，多倫多道明銀行美國收入占比將躥升至41%。對於加拿大銀行的客戶來說，這其中傳達出的信息就是我們的銀行足夠多元化。不過對於投資者來說，海外市場的拓展也伴隨著要承擔相應的風險，比如說最近美國銀行業的危機。
雖然比例不同，但加拿大五大行都有美國業務，其中加拿大豐業銀行Bank of Nova Scotia（TSX:BNS）的占比最低，只有7%，因此美國銀行業危機對它造成的影響，按照邏輯上來說應該是最小的。
不過，投資該行的理由不止於此。
從壓力測試的角度分析，沒有比2008-2009年金融危機期間更糟糕的情形了。相比之下，現在的所謂危機根本不值一提。儘管如此，豐業銀行現在估值水平處於歷史極值水平，股價逼近淨值水平，市淨率甚至比08年金融危機期間還要低。
這完全沒有道理！
需要說明的是，加拿大銀行股競爭優勢非常明顯，護城河極寬，因此一直是投資者投資組合的基石，而且未來也將如此。而在加拿大五大行當中，豐業銀行更是其中的佼佼者，除了美國風險最低以外，股息率還高達6.3%。
最後，我們只能用一個詞來描述這只加拿大銀行股：閉眼買入。
