稳如磐石,加拿大五大银行股就是这么牛!

加拿大蓝筹股当中的蓝筹股
发布于: 3月 16, 2023

上周,SVB Financial Group(NASDAQ:SIVB)旗下的硅谷银行轰然倒下,打了市场一个措手不及,美国银行股乃至整个美股都被拖累。不过,如果你是加拿大五大银行股的投资者,这时候可以深吸一口气,挺起胸膛,为自己是加拿大人而感到自豪。

在美国历史上,银行破产一个接着一个,但加拿大人都可以高枕无忧,因为我们知道自己的银行系统足够健全。

过去几十年来,加拿大五大银行股深耕本土市场,巩固自己的金融服务市场。当这个任务完成之后,它们开始将视野转向全球尤其是美国,毕竟加拿大市场已经被蚕食殆尽,而股东的增长需求依然存在。于是,以2004年多伦多道明银行Toronto-Dominion Bank(TSX:TD)收购波士顿的Banknorth为起点,很多加拿大银行启动了一系列的收购,大力拓展了全球市场。

以下是加拿大五大行2022年的收入构成:

蒙特利尔银行 多伦多道明银行 加拿大皇家银行 加拿大帝国商业银行 加拿大丰业银行
加拿大 47.40% 59.64% 59.11% 74.48% 59.25%
美国 50.37% 37.61% 24.18% 14.88% 6.86%
其他 2.23% 2.75% 16.71% 10.64% 33.88%

是不是很吃惊?

这还不是故事的全部。

多伦多道明银行正在收购Memphis的银行First Horizon National Corp(NYSE:FHN),不过交易完成时间从原来的2月推迟到了5月。多伦多道明银行的收购价格为每股$25,但过去一周银行股暴跌拖累First Horizon的股价也跌至仅有$15左右。

First Horizon 2022年的收入为$27亿,而且全部来自于美国。如果交易完成,多伦多道明银行美国收入占比将蹿升至41%。对于加拿大银行的客户来说,这其中传达出的信息就是我们的银行足够多元化。不过对于投资者来说,海外市场的拓展也伴随着要承担相应的风险,比如说最近美国银行业的危机。

虽然比例不同,但加拿大五大行都有美国业务,其中加拿大丰业银行Bank of Nova Scotia(TSX:BNS)的占比最低,只有7%,因此美国银行业危机对它造成的影响,按照逻辑上来说应该是最小的。

不过,投资该行的理由不止于此。

从压力测试的角度分析,没有比2008-2009年金融危机期间更糟糕的情形了。相比之下,现在的所谓危机根本不值一提。尽管如此,丰业银行现在估值水平处于历史极值水平,股价逼近净值水平,市净率甚至比08年金融危机期间还要低。

这完全没有道理!

需要说明的是,加拿大银行股竞争优势非常明显,护城河极宽,因此一直是投资者投资组合的基石,而且未来也将如此。而在加拿大五大行当中,丰业银行更是其中的佼佼者,除了美国风险最低以外,股息率还高达6.3%。

最后,我们只能用一个词来描述这只加拿大银行股:闭眼买入。

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