在加拿大，零售行業包羅萬象，比如尋求穩定性的投資者通常會考慮防禦性的雜貨店股票，如Loblaw (TSX:L) 和Metro (TSX:MRU)。也正是由於盈利的穩定性和可預見性，這些股票也通常以較高的估值交易。另一方面，這些零售商的股價通常在經濟衰退的環境中更有韌性，因為越是在經濟不景氣的時候，大多數人往往會選擇在家裏吃飯。
2022年，由於通貨膨脹幫助提振了盈利，這兩只加拿大零售股顯著跑贏了大盤。與加拿大股市整體上9%的跌幅相比，Loblaw股價去年上漲了15.5%，Metro上漲了11.4%。具體而言，2022年，Loblaw收入增長了6.3%，達到565億加元；毛利潤增長了7.4%，達到近180億加元；營業費用增長了6.1%，達到146億加元。最終，攤薄後的每股收益（EPS）攀升5.5%至5.75加元，調整後的每股收益攀升了22%，幫助該公司股價今年獲得了約17%的總回報。
按照16.6倍的公平市盈率（P/E），分析師認為Loblaw股票在估值層面仍有17%的折扣。該股還提供1.4%的基本股息收益，由於派息率在23%左右，股息增長的空間很大。
至於Metro，財報顯示，該公司上一財年收入提高了3.3%，達到189億加元，毛利潤增長了3.5%，達到近38億加元，同時營業費用攀升了2.8%，達到25億美元。最終，其攤薄後的每股收益增加了5.4%，達到3.51加元，調整後的EPS攀升了11%，與股價年初迄今13%的漲幅一致。海灣街分析師認為，Metro當前的股票交易價格有10%的折扣。這只零售股也向股東派息，當前的股息收益率為1.7%，管理層在1月份將股息提高了9.8%，預計今年派息率將保持在28%左右。
投資者當下可以關注的另一只零售股是加拿大輪胎公司Canadian Tire (TSX:CTC.A)。由於該公司銷售的是大件的耐用消費品，因此在經濟衰退期間往往表現不佳，但這也是以低價積累股票的好時機。例如，在大流行病爆發導致股市崩盤階段，該股從高峰到低穀一度下跌超過40%。然而，在一年內，這只零售股成功地將投資者的本金從大流行時的市場底部翻了一番。
以每股約164加元的價格，加拿大輪胎公司的遠期市盈率約為9.4倍，比其長期正常估值折讓了約25%。投資該股的主要邏輯是，加拿大輪胎公司可能在經濟衰退中表現不佳。另一方面，在經濟衰退後的經濟擴張階段，股價可能會有大的回升。此外，該股現在提供了4.2%的股息收益率，而且40%的派息率上是可持續的。
