三大指標告訴你黃金價格還會不會繼續上漲

黃金價格在過去一個月下跌了100美元，黃金投資者應該想知道是什麼原因導致金價回調，以及黃金價格接下來會怎麼走。總的來說，導致金價從5月初的每盎司2056美元調整到上周1940美元低點的原因包括銀行業危機趨於平靜、美國債務上限談判取得進展、美元走強，以及最近通脹指標回升。

盡管如此，貴金屬價格在過去六個月裏依然大幅上漲，而且，自2020年以來，黃金價格已經第三次攀升到每盎司2000美元以上的水平，然後回落。下面是影響黃金價格的幾個關鍵因素，以及對金價未來可能走向的分析。

債務上限談判：

現在看來，美國政府似乎已經達成協議，在6月1日的最後期限之前提高債務上限。(提高債務上限是政府增加未償還債務總額並允許其進一步發債的法律授權）。市場沒有違約預期，但預計談判可能持續到最後期限，隨著最後期限的臨近，投資者對黃金的興趣將增加。

收益率曲線倒掛：

美國國債的收益率曲線目前是倒掛的，意味著短期利率高於長期利率。自第二次世界大戰以來，每一次收益率曲線倒掛都會在隨後的6至18個月內出現經濟衰退。事實上，美國兩年期和十年期國債收益率在2022年7月（10個月前）就已經出現倒掛，在過去的一個月裏，利差進一步擴大了（兩年期收益率的上升速度比十年期收益率快）。當收益率曲線出現倒掛時，金價往往會上漲。

經濟衰退：

根據美國會議委員會的數據，美國在未來12個月內發生經濟衰退的可能性仍然接近99%。即使在2022年底和2023年初，由於消費者支出好於預期，美國GDP增長高於預期，但會議委員會繼續預測，從2023年第二季度開始，GDP增長將連續三個季度下降。黃金價格在經濟衰退期間通常會上漲，因為投資者需要對沖股市下跌的風險，而黃金在利率下降的環境中深受投資者喜愛。

利率和美元：

利率上升與美元走強和黃金價格下跌息息相關。當實際利率（聲明或名義利率減去通貨膨脹）上升時，投資者通常會轉向債券和股票等回報更高的資產。而當實際利率下降時，黃金價格上漲，因為相對於其他投資，黃金更有吸引力。當下，美國實際利率在過去兩年為負值後最近轉為正值。

通貨膨脹：

通貨膨脹率在2022年6月達到頂峰後一直在下降。在高通脹時期，投資者轉向黃金作為避險投資，因為高通脹通常意味著實際利率為負。而較高的通脹率使美國聯邦儲備委員會在即將召開的會議上有了更多的加息空間。

總結：

這些指標中的三個（債務上限、利率上升和通貨膨脹率下降）告訴我們，黃金價格在短期內已經見頂。而要看到價格繼續上漲，需要一個由經濟衰退引起的利率下降的環境。而這些指標似乎在告訴我們，今年晚些時候或明年年初會出現。

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