本周，關於美國國債收益率出現自1981年以來最深倒掛的消息上了頭版頭條，引發投資者關注。當年的收益率倒掛標志著持續到1982年11月的衰退的開始，也是美國自大蕭條以來最嚴重的一次經濟衰退。由於美聯儲看起來繼續走在加息的道路上，對加拿大投資者來說，這一切意味著什麼？
收益率曲線追蹤的是美國國債的回報。隨著回報率增加，債券收益率隨之下降。因此，通常，我們會看到收益率曲線向上傾斜，債券收益率下降。當出現更高的通貨膨脹、更高的利率和經濟活動上升時，收益率曲線會倒掛。而當收益率曲線嚴重倒掛時，通常表明投資者不僅預期很快會有更多的加息，而且會有更高的借貸成本。
關於收益率曲線倒掛，最值得注意的是，這種現象通常在經濟衰退之前出現。因此，隨著美聯儲可能宣布7月份是否會加息的時間臨近，收益率曲線繼續倒掛，說明投資者計劃利率會進一步提高。
如果美國經濟出現衰退，那很可能加拿大經濟也已經陷入衰退，因為加拿大人在房地產市場火爆的大流行期間積累了大量的借貸。因此，隨著國民消費下降，商品價格下跌，美國的需求減弱，加拿大經濟的情況並不樂觀。而且，加拿大央行和美聯儲都以2%的通脹率為目標。現在美國的通貨膨脹率在4.05%左右，加拿大是3.4%，加息的空間可能還很大。
經濟衰退固然可怕，但肯定不會永遠持續下去。雖然投資者可能在短期內看到股票價格下跌，因為從通貨膨脹到利率的成本都很高，但從長期來看，應該會繼續看到強勢股票價格攀升。
事實上，現在可能是進入擁有美國風險敞口的加拿大股票的一個好時機。為什麼呢？因為美股的反彈速度往往比加拿大股票快得多。而Brookfield Infrastructure Partners (TSX:BIP.UN)和Teck Resources (TSX:TECK.B)這兩只股票可能提供投資組合下行保護。Brookfield投資於世界各地的基礎設施物業，為投資者提供投資全球業務的機會。更重要的是，該公司投資的是構成日常生活的基礎設施。從能源生產到道路和公用事業，這些都是無論經濟狀況如何都會一直存在的基本服務。至於泰克資源公司，提供的基本原材料也是生活中所必需的，比如管道用銅、鋼鐵用煤和農作物用化肥等。同樣，通過這種多樣化的基本材料，加拿大投資者也可以通過投資這只股票獲得安全保障。
