納斯達克最好的大麻股是哪只？結論出乎意料

最近，在大麻改革的樂觀預期氛圍下，大麻股再次大漲。最近幾年，大麻行業一直處於被“捶打”的狀況，而現在或許是重新買入大麻股票的好時機。今天，我們將目光聚焦於在納斯達克上市的3只最大的大麻股，它們分別為Tilray Brands, Inc.（NASDAQ:TLRY）、Canopy Growth Corporation（NASDAQ:CGC）和SNDL Inc（NASDAQ:SNDL）。

這3只納指大麻股誰才是最優之選？我們試著從公司戰略，估值和增長潛力進行分析，但最終的結論可能會出乎你的意料。

這3只納指大麻股的戰略是什麼？

因為美國的聯邦大麻禁令，這3只在納斯達克上市的大麻股都來自於加拿大。加拿大大麻市場我們都知道，市場規模相對較小且增長潛力已經不大，而且競爭更為激烈。因此，這3家加拿大大麻公司想要打開更大的機會就必須另闢蹊徑。

• Canopy Growth已經覬覦美國市場多年：2019年宣佈收購美國大麻跨州運營商（MSO）Acreage Holdings的計劃，今年宣佈創建特殊目的載體（SPV）Canopy USA 持有所有的美國投資。不過，Canopy Growth無法將這些美國投資納入公司的財報當中，因此它的增長依然主要依賴於美國大麻合法化。
• Tilray Brands也是類似的美國市場戰略，比如說公司收購了美國跨州運營商MedMen Enterprises的優先可轉債，這是兩家公司合併的預備動作。但與Canopy Growth不太一樣的是，該公司還積極擴張酒業，8月宣佈將收購百威英博旗下的8個精釀啤酒品牌，實現了業務的多元化。
• SNDL的戰略關鍵詞包括收購，聚焦加拿大市場以及做大做強，具體的表現包括2021年收購大麻零售商Inner Spirit Holdings，一年後收購酒業零售商並持有大麻零售商Nova Cannabis多數股權的Alcanna，今年1月宣佈收購大麻萃取公司Valens。收購戰略也取得了成效，SNDL去年報告淨銷售額122億加元（5.25億美元），相比上一年增長1170%。

這些納指大麻股的估值如何？

最近幾年，大麻股票的估值已經大幅縮水，上面這3只納指大麻股也是如此，其中估值最高的Tilray的市銷率也只有3。

誰的增長潛力最大？

這3只納指大麻股既面臨挑戰也擁有增長機會，它們的增長潛力從低到高排序如下：

• SNDL：收購是短期催化劑，最終該公司依然要在競爭白熱化的加拿大大麻市場上獲取成長性。此外，酒精業務的成長性也不高，截至6月30日當季的酒零售收入同比僅增長2%。
• Canopy Growth：縮減加拿大業務或許是明智之舉，但美國大麻市場的前景充滿了不確定性。因此，該大麻公司依然處於稍息模式，同時將繼續燒錢。
• Tilray Brands：拓展美國酒業市場是該公司的最大亮點，如此既能實現收入的增長，同時也為未來美國大麻市場的擴張創造了條件。

所以，誰才是大麻投資最佳之選？

在這個納指大麻股名單當中，Tilray Brands是最佳之選，但也並不是太好的選擇。如果真的想要投資大麻，納斯達克或許並不是理想的選股池。相反，很多不在納斯達克上市，但近期增長前景更好的美國大麻跨州運營商股票更值得投資。

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