分析師:美股壓力重重,並且還有一個最新威脅

分析师:美股压力重重,并且还有一个最新威胁
發佈于: 10 月 4, 2023
編輯: Amy Liu

美國股市似乎沒有足夠的問題需要應對,但還有一個問題:系統性趨勢追蹤基金正在削減風險敞口,這可能會在未來幾周內給美國股市帶來更多的下行壓力。

高盛分析師估計,商品交易顧問(CTA,即一種通常活躍於期貨市場的趨勢追蹤對沖基金)上周拋售了約 400 億美元的美國股票。 根據高盛的數據,這是有記錄以來 CTA 拋售速度最快的一次。

幸運的是,高盛團隊預計系統性基金的拋售壓力將在未來幾天減弱,但並非所有人都這樣認為。瑞銀(UBS)的一個團隊在上周晚些時候發佈的一份報告中表示,他們預計未來兩周 CTA 拋售將再增加 200 億至 300 億美元。根據他們的數據,這將使系統性基金自去年11月以來首次淨空倉股票。

瑞銀團隊表示:“商品交易顧問現在對股票的態度回到了中立,並且更有可能賣出而不是買入。”

標準普爾 500 指數在截至 9 月份的季度下跌 3.6%,這是一年來首次季度下跌。 此後股市一直在下滑,該指數自 10 月初以來又下跌了 0.5%。 總而言之,標準普爾 500 指數自 7 月 31 日創下年內最高收盤價以來,已下跌近 7.5%。

納斯達克綜合指數週三上漲 1.4%,收於 13,236.01 點,道瓊斯工業平均指數上漲 127.17 點,即 0.4%,至 33,129.55 點。據稱,美國國債收益率的下降給股市帶來了喘息的機會。本周早些時候,10 年期國債和 30 年期國債的收益率觸及 16 年來的最高水平。

債券收益率上升可能會增加企業的借貸成本,可能給經濟增長帶來壓力,同時也會降低美國股市估值對投資者的吸引力。

例如,根據道瓊斯市場數據,本周早些時候,美國股票風險溢價(衡量股票與債券相比的預期風險調整後回報的指標)跌至20多年來的最低水平,略低於0.9。

這意味著投資者通過持有股票而不是債券可以獲得的補償看起來相當不利,至少在理論上是這樣。投資者還指責大型科技股估值過高,加上對美聯儲長期利率計劃上調的擔憂,這助推了近期的拋售。

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